集运月报（20250228）

行情复盘

• 期货价格走势（图1）与现货价格走势（图2）呈现波动下行趋势。
• 集装箱运力（图3、图4）总体维持高位，但闲置运力有所回升。

供给分析

• 2月集装箱运输市场处于恢复期，航线停航及闲置运力增加，现货市场运价持续下行。

需求分析

• 全球制造业PMI（图5）预计维持在50%附近，显示制造业平稳扩张。
• 全球贸易量指数（图6）、人民币汇率（图7）、欧元区经济指数（图8）等指标对需求端影响有限。

重要资讯

• 乌克兰与美国就矿产协议达成一致，但停火进程不确定性高。
• 马士基等船司3月报价维持高位（wk10-12：2300-2900美元），显示即期需求稳健。
• 加沙局势可能导致船舶绕行好望角，推升运距和成本。
• 欧盟可能向乌克兰提供新一轮军事援助，美俄协商结束冲突预期减弱。

市场逻辑

• 需求端：全球制造业保持平稳扩张，经济恢复力度稳定。
• 供给端：运力恢复但闲置运力增加，运价下行。
• 地缘政治风险：加沙局势和俄乌冲突不确定性增加。
• 船司报价：3月报价上调，但实际运力水平较高，挺价效果待观察。
• 市场判断：集运市场处于淡季，上涨高度和持续性有限，但下方支撑较强。
• 远月合约：受航司运力和复航预期影响，利空因素占主导。

交易策略

• 已有多单：谨慎持有，择机获利离场。
• 未入场者：短线偏空操作或等待时机。

重要事项

• 信息来源：公开资料，格林大华期货研究院不保证准确性及完备性。
• 报告观点：仅供参考，不构成买卖建议，投资决策自行负责。
• 版权声明：未经许可，不得翻版、复制或转载。