纳科诺尔（832522）：2024年业绩快报点评报告：公司业绩稳定增长，干法电极+固态电池布局可期

公司2024年业绩表现亮眼，全年实现营业收入10.54亿元（同比增长11.42%），归母净利润1.64亿元（同比增长32.09%），扣非归母净利润1.55亿元（同比增长36.07%）。近期签订2.35亿元大订单，彰显主业成长性，预计2025年锂电辊压设备市场将达60亿元（2019-2025年CAGR 39.05%），公司凭借高市占率仍具成长空间。

湿法与干法工艺及固态电池技术均推动设备需求增长：湿法涂浆仍是主流，但干法工艺成趋势，需自支撑膜制造设备及更高精度的辊压设备；固态电池（预计2030年市场空间约200亿元）将带动补锂、锂带压延等新增设备需求。

公司积极布局前沿领域：2023年合资成立清研纳科推进干法电极设备研发，已交付十多套；2024年与四川新能源汽车创新中心合作，推出高精度锂带压延、负极补锂等固态电池设备。干法电极与固态电池产业化将打开公司远期成长空间。

维持“增持”评级，小幅下调盈利预测：2024-2026年归母净利润预测分别为1.63/1.87/2.2亿元，对应PE分别为31.7/26.4/22.3倍。风险提示包括业务集中度、研发进度不及预期、信息时效性及行业规模测算偏差。