南华铜日报

盘面回顾：沪铜指数周四V字反弹，收于7.7万元/吨，上海有色现货贴水105元/吨。

产业表现：智利大规模停电导致采矿中断，圣地亚哥居民断电，Escondida铜矿受影响，Codelco所有矿山停工或部分用电。

核心逻辑：智利停电对铜供给有一定影响，但现有库存和备用电源使影响有限。精废价差接近2月12日水平（7.7万元/吨），短期铜价接受度提升，宏观稳定，供给偏紧，需求尚可，有金三银四预期。

南华观点：空头继续持有。

关键数据：

• 沪铜主力期货：7.7万元/吨，日涨跌600元/吨，涨跌幅0.08%。
• 沪铜现货：77330元/吨，周跌330元/吨，跌幅0.42%。
• LME铜3个月：9515.5美元/吨，周跌42.5美元/吨，跌幅0.44%。
• 沪铜仓单：154085吨，日增16221吨，涨幅11.06%。
• LME铜库存：267750吨，日减1000吨，跌幅0.37%。
• 精废价差（含税）：1668.62元/吨，合理价1467.75元/吨。
• 铜进口盈亏：-1024.13元/吨，周涨14.7%。

研究结论：智利停电短期影响有限，但铜价受宏观和基本面支撑，空头位继续持有。金三银四预期对需求有提振。