南华铜日报20240918

沪铜期货及现货市场分析

盘面回顾

• 期货表现：沪铜主力期货周中小幅上涨，逼近7.4万元/吨；LME和COMEX涨幅略高。
• 现货表现：上海有色现货持续小幅升水；上期所库存去库至18.5万吨，LME库存跌至31万吨。
• 进阶数据：精废价差小幅上升至1511元/吨（正常区间）；铜铝比稳定在3.74；铜矿TC小幅回落至4.7美元/吨（低于第三季度长协）；现货进口利润收窄。

产业表现

• 智利预测：COCHILCO预计2024年铜均价4.18美元/磅（较此前下调），产量541万吨（增3%）；2025年均价4.25美元/磅，产量570万吨（增6%）。
• 长期预期：未来10年铜价预计维持在4美元/磅上方。

核心逻辑

• 近期上涨原因：美联储降息预期升温及超跌回补推动铜价。
• 美国通胀数据：8月未季调CPI 2.5%（低于预期2.6%），季调CPI 0.2%（符合预期），强化降息预期。
• 基本面分析：供需双走强，国内库存去库顺利，海外LME库存初现拐点。

南华观点

• 短期走势：若美联储如期降息，铜价延续震荡偏强态势。
• 周运行区间：7.32万-7.48万元/吨。