白酒板块
- 当前位置消费情绪改善:投资者对两会更大力度的消费引导政策持乐观态度,终端消费环比有所改善,但改善幅度仍难判断。
- 二季度压力考核:伴随经济活动和终端交易活动复苏,白酒二季度可能提前迎来压力考核,加快筑底调整和梳理渠道库存。
- 配置机会:需关注随之而来的配置机会,继续推荐山西汾酒、泸州老窖、今世缘。
- 关注品种:关注动销较好且节后滞涨的品种,推荐迎驾贡酒。
啤酒板块
- 近期数据:啤酒夜场消费有较大幅度复苏,餐饮目前情况不明显,非现饮渠道仍保持增长。
- 2025年展望:预计销量在低基数下有所增长,8-10元价格带成为各家啤酒的必争之地,酒企间保持有序、适当的良性竞争。
- 成本端:大麦成本仍有下行空间,带来一定利润弹性。
- 推荐:推荐华润啤酒、青岛啤酒。