NatWest Group plc ADR美股招股说明书(2025-02-27版)

核心观点：

NatWest Group plc计划发行不超过7.5亿英镑的永续期附息票据，用于加强资本基础。这些票据为次级资本工具，在特定情况下可能被转换为普通股或ADS，或获得现金对价。

关键数据：

• 票据利率为7.5%（初始期），之后将根据英镑利率互换利率和3.294%的固定利率计算。
• 票据期限为永续期，无固定到期日。
• 票据发行后，NatWest Group plc将发行普通股或ADS，或进行现金分配。

风险因素：

• 票据利率和汇率波动风险。
• 自动转换风险，即当NatWest Group plc的CET1比率低于7%时，票据将自动转换为普通股或ADS。
• 英国存款保险机构的强制减记和转换权力，可能导致票据价值损失。
• 法律法规变化风险，可能影响票据的价值和持有者的权利。
• 票据流动性风险，可能难以在二级市场出售。

研究结论：

NatWest Group plc的附息票据具有较高风险，投资者应仔细考虑其风险承受能力。尽管这些票据可能提供较高的收益率，但其在二级市场的流动性可能较低，且存在自动转换和法规变化等风险因素。