铝锭晨报：下游复苏待验证 关注宏观扰动

建筑钢材行业：

云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策及下游需求情况。

铝锭行业：

逻辑：昨日铝价区间偏弱。宏观上，美国2月消费者信心指数下降，市场担忧经济增长和通胀。基本面看，电解铝供应端复产压力缓慢抬升，成本端氧化铝价格走弱带动电解铝成本跌势。下游加工龙头企业开工率上行但放缓至61.6%，铝线缆受制于订单不足和季节性施工承压，铝型材订单强劲暂稳。库存方面，截至2月24日，铝锭及铝棒社会库存总量达119.4万吨，环比增6.9万吨（增幅6.1%），较节后首日增26.6万吨，较节前增47.9万吨，累库表现居近七年同期前列。但“金三银四”旺季预期带动下游开工，需跟踪复工强度、在途货源及终端订单兑现。节后复工给价格支撑，重要会议预期仍在，但成本端支撑走弱，预计短期高位运行。观点：预计价格短期震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。后期关注宏观预期变动、地缘政治、矿端复产及消费释放情况。