豆粕：美豆收涨，连粕偏弱震荡（3月合约下跌，影响主力合约偏弱）豆一：黑龙江临储抛储，回调

2025-02-26 吴光静国泰君安期货肖峰

核心观点：
美豆收涨对连粕形成支撑，但连粕整体偏弱震荡，主要受3月合约下跌拖累；豆一受黑龙江临储抛储影响回调。
关键数据：
- 期货价格：
  - DCE豆一2505合约日盘上涨4元至4142元/吨，夜盘下跌26元至4113元/吨；
  - DCE豆粕2505合约日盘上涨7元至2912元/吨，夜盘下跌39元至2870元/吨；
  - CBOT大豆03合约日盘上涨2美分至1031.25美分/蒲式耳；
  - CBOT豆粕05合约日盘上涨1.8美元至302.9美元/短吨。
- 现货价格：
  - 山东、华东、华南豆粕价格区间分别为3640–3770元/吨、3680–3820元/吨，较昨日涨跌或持平；
  - 现货基差方面，3月M2505基差为+850元/吨，4月为+200元/吨，5月为+50元/吨，6-9月为M2509-50至-60元/吨。
- 产业数据：
  - 豆粕成交量25万吨/日，库存36万吨/周；
  - 豆一成交量及库存数据未明确提及。
市场动态：
- CBOT大豆上涨受跨市套利（买大豆卖玉米）及阿根廷天气好转提振，但巴西大豆丰产预期限制涨势；
- 美国关税政策引发贸易担忧。
趋势强度：
- 豆粕趋势强度-1（偏弱）；豆一趋势强度-1（偏弱）。