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豆粕：美豆微跌，连粕或低位震荡豆一：抛储影响，偏弱震荡

2025-12-18 吴光静国泰君安证券一抹朝阳

核心观点：美豆因中国需求担忧连续四日下跌，连粕和豆一预计低位震荡。
关键数据：
- CBOT大豆：连续四日下跌，因市场担忧中国需求，收盘价1058.5美分/蒲。
- CBOT豆粕：下跌1.47%，收盘价301.8美元/短吨。
- DCE豆一：主力合约2601合约下跌0.95%，收盘价4053元/吨。
- DCE豆粕：主力合约2605合约下跌0.72%，收盘价2746元/吨。
- 现货豆粕：华东3040～3120元/吨，较昨日持平；基差M2605+370。
产业数据：
- 美国对华出口大豆19.8万吨，未知目的地出口12.5万吨（2025/26年度）。
- 中国需求担忧持续影响市场情绪。
趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为0，表示中性。
研究结论：连粕或低位震荡，豆一受抛储影响偏弱震荡。

豆粕：美豆微跌，连粕或低位震荡豆一：抛储影响，偏弱震荡

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