格林大华期市早班车---镍（20250225）

核心观点与关键数据

• 板块与品种：有色金属板块中的镍，建议偏空。
• 行情复盘：沪镍主力合约2505日内震荡上行后夜盘下行，收于124700元/吨，下跌620元/吨，跌幅0.49%。成交21.88万手，成交额273.94亿，持仓18.9万手，减6550手。
• 重要资讯：
  • LME3M收盘价15480美元/吨，跌220美元，持仓220171手，增1497手，仓单192906吨，增726吨。
  • 上期所镍库存减少72吨至28182吨。

市场逻辑

• 宏观方面：地缘冲突减弱导致避险需求回落，但美关税政策不确定性仍存，有色板块整体震荡偏强。
• 基本面：
  • 镍矿端：印尼镍矿额度审批缓慢，叠加菲律宾雨季，对镍价底部形成支撑。
  • 下游需求：不锈钢厂部分减产，三元正极材料排产环比下降，整体需求弱势。
  • 库存：LME库存下降但仍处高位。

研究结论

• 基本面压力仍存：镍价上涨缺乏驱动力，但镍矿端支撑镍价底部。
• 短期走势：预计价格短期内震荡运行。

交易策略

• 建议买入看涨期权。

重要提示

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