北美光模块厂商调研根据最新反馈Oracle的800G

北美光模块厂商调研 •根据最新反馈，Oracle的800G产品目前正在进行测试，400G的DR还没开始测。 。 800G测试工作于年后第二周启动。 按照常规流程，预计整个测试周期约为三周，因此可能在两到两周半后会有初步结果反馈。 。 Oracle此次将样品随机分散至2-3个实验室进行北美光模块厂商调研 •根据最新反馈，Oracle的800G产品目前正在进行测试，400G的DR还没开始测。 。 800G测试工作于年后第二周启动。 按照常规流程，预计整个测试周期约为三周，因此可能在两到两周半后会有初步结果反馈。 。 Oracle此次将样品随机分散至2-3个实验室进行验证，而非集中于单一实验室，这与之前400G的集中式测试有所不同。 目前具体分配至哪些实验室尚未明确。 。 从内部实验室的验证结果来看，整体性能表现良好。 在内部，已针对多种交换机平台（包括Arista、英伟达、Cisco、Accton等）进行了兼容性验证，未发现明显问题。 然而，由于外部环境的不确定性，例如可能存在更严格或特殊条件下的额外要求，目前无法完全排除潜在风险。 •亚马逊400G项目延迟通过认证： 。 一是自身的软件优化不足，当时经过调整后性能得到了提升； 。 二是由于当时没有权限直接操作亚马逊实验室中的交换机设备，这导致定位和解决问题耗费了更多时间。这些因素共同影响了认证进度。 。 目前已经通过初步认证，但亚马逊要求DSP供应商Marvel提供新的驱动软件更新。 Marvel计划在3月初完成该更新，将在收到新版本驱动后继续配合亚马逊完成后续正式测试。目前亚马逊已下达几百颗的小批量订单，但10k和30k的大批量订单尚未确认。 其中10k订单预计将在今年Q1内完成，下单概率较高；30k订单则计划推迟至第二季度执行。 。 当前亚马逊提出的新需求主要集中在DSP层面的软件优化，即由Marvel提供特定版本驱动以适配其系统架构。从技术角度看，这属于针对性调优，应该不会影响认证结果，只会进一步提升整体性能。 因此，该需求不会对项目推进产生实质性的阻碍。 •亚马逊800G项目： 。 已立项并处于推进阶段，目前进展顺利。样品预计将在6月底至7月初送样。 初版样品将在下个月返回进行调测。 按照计划，该项目整体时间表未发生变化，预计Q2末或Q3初完成送样。 后续亚马逊将按其400G模式进行第三方验证和内部测试，通常需约三个月周期。如果所有环节顺利通过，该项目有望在2025年Q4起量 。 800G项目预计会采用JDM形式合作，有点类似定制代工的形式，即由公司完成设计并提交亚马逊审核，其后亚马逊可能会提出优化建议，并从源头物料层面进行管控。 这 种合作形式与此前400G产品的非JDM模式有所不同，但预计不会影响毛利率。 战略性合作，有助于推动后续开发及验证工作。 •微软800G项目： 。 整体按计划推进。 原定于2024年12月底至2025年1月初的一次送样因微软测试资源不足调整为提交厂内报告，微软在看了数据后觉得ok，不再要求1月份送样，目前按计划在2025年4月底至5月间送样。 。 微软测试流程严格且完全由内部完成，其测试周期预计需两到三个月。因此，该项目 正式订单可能要在2025年Q3末确认。 此外，四月份送样数量约为几十颗（100颗以内），后续可能追加几百颗规模的测试订单，但具体安排尚待进一步确认。 •收入： 。 公司在2025年Q1未能实现任何来自800G产品的收入。 。 在Oracle方面，如果其验证通过，则有望从2025年Q2开始贡献收入，每月约20k，总计Q2出货可达60k。Q3，Oracle的800G出货预计还是会维持在每月约20-30k，不会有太大增长。 微软和亚马逊预计在Q3不会有800G出货。 Q4预计Oracle/微软/亚马 逊每个客户每月都有约20k，相比之前微软+亚马逊约50k/月，Oracle30k/月的forecast略有下调。 这主要是因为微软项目的推迟以及Oracle验证还没有通过因此尚未明确具体指引。 。 800G如果认证通过，预计26年Q2时微软和亚马逊大概各自一个月要达到100k的量，针对这部分也正在扩产能。 台湾那边已经租了一块地，现在应该已经开始在建，后面的设备也陆续开始去定。 Oracle目前对未来需求规模并无明确指引，但基于其今年 200多k的规划，其未来单月需求可能维持在30k至50k之间，不太可能达到百k级别。 •产能与出货量： 。 之前是50k的800G和50k的400G，现在好像应该有30k的设备订单下去，好像5月份的时候在台湾那边要扩建，但具体情况待确认。 现在400G的产能还是50k，但是可以用台湾那边微软的产线去做一些。 。 400GDR产品在2025年Q1预计总出货量约为30-40k，其中Oracle贡献20-30k，亚马逊贡献10-15k。 .FR现在还没有出货，但现在有一个比之前改善的情况是Lumentum好像出了一款新的EML镭射，最近应该有寄过来验证，如果验证通过，Q2的时候EML供应短缺问题会得到改善。 Q1FR现在是一个月5K的正常出货水平，如果Lumentum如果验证通过，Q2预计刚开始一个月可以达到10-20k，后面可能能到20-30k/月。 （本身FR需求forecast是35k/月，所以预计在Q25-6月份的时候，应该差不多能达到20-30k/月。 ）另外，Sumitomo那边好像说Q2的时候EML产能也可以缓解，所以预计到Q2末时镭射的产能应该不是太大的问题。 若新版Lumentum镭射通过测试并表现稳定，一致性良好，则预计从Q3开始，每月可实现30k至35k供货。 .400GDR硅光模块Q2预计Oracle和亚马逊都是各10k/月。 亚马逊如果验证通过，6月份的时候可能会有50k/月的订单，具体还是要看测试情况，目前的需求就是先10k/月，再30k/月，后面正常开始上量。 如果Q2验证通过，Q3预计50k/月是没有问题的。 Q3如果亚马逊需求明确的话，Oracle还是会按照正常排产15k/月做下去。 。 400GAOC（微软项目）目前规划显示，2025年前三个季度400GAOC每季度总出货量为20k-30k，目前用的是 DSP方案。 截至目前尚未获得明确的第四季度排产计划更新信息。 •盈利预测： 。 2025年数据中心预计大概会有5个亿左右的收入，CATV大概可能是2点几个亿，不到3亿，总收入预计7-8个亿。 之前预计CATV在24年Q4会有较大的增长，但是目前可能Q4还没有更新过来，目前预测的是可能跟Q3差不多，一个季度大概是在6千万左右。 今年Q1可能会达到6500万，每个季度还是在逐渐增加的，可能在Q4会达到大概7千多万。 。 公司整体毛利率自2024年以来呈逐季上升趋势。 具体来看，2024年上个季度（即Q4）的毛利率为24.4％，随着产能爬坡完成，未来几个季度毛利率有望超过30％。 综合全年情况，预计公司整体毛利率将在30％左右。 。 研发费用方面，今年（2025年）的支出将显著高于去年（2024年），主要原因是 1.6T相关设备采购增加，而去年1.6T设备采购量较少。 今年计划扩建1.6T生产线并购置相关设备，这些设备成本较800G设备更高，此外由于部分800G设备可以挪用至 1.6T项目，因此最终增幅可能接近30％。 。 营销费用每个季度基本保持稳定，每季度大致在四五百万，无明显波动。但由于参加美国OFC展会等活动，今年第一季度营销费用可能略高。 。 24年Q4应该已经开始盈利了，今年Q1应该也是盈利。 因为Q1和Q4的毛利其实差不多，然后Q1整体收入会比Q4再增加一些。 •光模块价格：没有显著变化。 具体价格水平为：100G模块约95美元，400G模块约230美元，800G模块约550美元。