信达轻工欧派家居核心要点25年目标25年收入目标同比平稳

欧派家居2025年目标：收入目标同比平稳并争取增长，若收入平稳增长，利润增速将明显快于收入。公司将通过控本降费、智能化制造系统升级、工艺改善提高毛利率，并加强费用控制以保证盈利能力稳中有升。大宗商品尽量维持平稳，传统零售（传统单品类门店）下滑幅度收窄，零售大家居业务稳步增长（2024年10+亿），整装业务稳步提升（30+亿规模）。2025年Q1同比有一定压力。

国补近况：根据目前所签合同，本轮补贴下整体客单值明显提升，橱柜+厨电、衣柜+床垫&成品家具配套率提升。湖北本轮家居补贴金额小几个亿，额度是从2024年政策延续下来的，并非新增政策。目前有新增政策的地区不多，且多为内陆地区。2024年额度使用较快的江苏、浙江、广东已用完，湖北剩余不多，整体政策执行强度依然严格。

大家居业务：欧派橱柜、衣柜、卫浴、木门等均自有产能，武汉、天津、无锡、成都基地可全品类生产，友商产能布局相对零散。未来家居行业必然融合，消费者在门店购买品类增加，全部自产不现实且面临重资产投入。公司未来门店将销售更多品类，更希望欧派提供整个销售框架（实体门店、销售软件、设计软件），接入更多合作伙伴。后续资本开支节奏会比较谨慎。