VIX大盘降温释放企稳信号小盘偏度高位擎起风险警示牌

2025-02-22 于明明,崔诗笛,孙石信达证券 Silent

本周市场波动率指数呈现分化走势，大盘股指VIX延续下行趋势，显示市场系统性风险担忧有所缓解；小盘指数VIX周内震荡剧烈，反映投资者对中小市值股票未来波动加剧的担忧升温。
尽管各品种SKEW普遍下行，但小盘股指SKEW仍处于历史80%分位线上方，表明专业机构投资者仍在为小盘股可能出现的突然大跌准备对冲工具，小盘股领域防范"黑天鹅"的操作依然活跃。
关键数据：预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为87.75、88.14、71.97、69.97；30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为20.32、19.89、25.79及26.73；上证50SKEW、沪深300SKEW、中证500SKEW、中证1000SKEW分别为95.95、101.80、100.74、105.57。
研究结论：投资者对市场系统性风险的担忧有所缓解，但小盘股领域仍需防范"黑天鹅"风险，专业机构投资者通过SKEW指标仍在对冲小盘股潜在大跌风险。