智能驾驶电子产业链梳理及推荐20250219

2025年02月20日21:04 关键词关键词 比亚迪支架供应链比亚迪电子预控激光雷达渗透率汽车电子智能座舱雅利电子舜宇光学科技黛科技欧股份斯特威电联技术天神之眼A天神之眼B天神之眼C禾赛科技速腾 全文摘要全文摘要 本次会议重点讨论了支架供应链梳理与推进的重要议题，突出了支架板块在端侧AI应用落地中的关键作用及业绩增长潜力。会议分析了比亚迪电子等企业在港股与A股市场的表现，指出支架硬件需求的快速增长。同时，覆盖预控制器、激光雷达、摄像头模组等多个细分市场的机遇，并推荐了韦尔股份、舜宇光学科技等重点公司。 智能驾驶电子产业链梳理及推荐智能驾驶电子产业链梳理及推荐20250219_导读导读 2025年02月20日21:04 关键词关键词 比亚迪支架供应链比亚迪电子预控激光雷达渗透率汽车电子智能座舱雅利电子舜宇光学科技黛科技欧股份斯特威电联技术天神之眼A天神之眼B天神之眼C禾赛科技速腾 全文摘要全文摘要 本次会议重点讨论了支架供应链梳理与推进的重要议题，突出了支架板块在端侧AI应用落地中的关键作用及业绩增长潜力。会议分析了比亚迪电子等企业在港股与A股市场的表现，指出支架硬件需求的快速增长。同时，覆盖预控制器、激光雷达、摄像头模组等多个细分市场的机遇，并推荐了韦尔股份、舜宇光学科技等重点公司。此外，提及比亚迪在车载硬件领域的进展对其供应链公司的积极影响，尤其是对电联技术等的正面效应。本次会议全面剖析了行业趋势、投资机会及公司推荐，为投资者提供了精准的行业洞察和投资指导。 章节速览章节速览 ● 00:00支架供应链会议：行业热点与业绩预期支架供应链会议：行业热点与业绩预期本次会议讨论了关于支架供应链的梳理及推进情况，特别关注了支架相关板块在端侧AI 落地过程中的业绩兑现潜力。会议提到了港股和A股中表现优秀的公司，如比亚迪电子、威尔特威等，并强调了比亚迪在支架硬件上的推动作用。此外，会议还分析了比亚迪制造渗透率的积极预期和未来几个月行业内的催化剂事件，如特斯拉的FSD路滑测试和可能的L3高阶支架落地。会议重点推荐了雅利电子、舜宇光学科技、黛科技、欧股份、斯特威和电联技术等公司，认为预控、感知及连接器领域将率先受益于行业加速下沉。 ● 02:58比亚迪电子：预控制器业务成为核心增量比亚迪电子：预控制器业务成为核心增量比亚迪电子在2024年实现了1700 亿的收入，主要来自于消费电子业务，特别是与北美大客户的合作。然而，今年的核心增长点在于汽车电子业务，尤其是预控制器的大幅增长。预控制器业务预计从200亿增长至350亿，其中约100亿的增量来自于高阶支架。预控制器的单价根据不同的平台和功能在2000元至1万多元不等。此外，公司还在智能产品业务方面有所发展，包括数据中心、服务器组装、机器人和无人机等产品。预计今年公司总收入将达到1950亿，利润超过63亿。长期来看，车载业务的单车价值量有望从3000元提升至近万元，而云端和AMR业务机会也值得期待。 ● 10:57 2024-2025年激光雷达行业出货量预测与供应链分析年激光雷达行业出货量预测与供应链分析对话讨论了2024年和2025年激光雷达行业的出货量预测，预计2024年出货量约为150万颗，而2025 年有望达到250万颗以上。禾赛科技和速腾被重点提及，其中禾赛科技预计2025年出货量可达110万颗，速腾预计为80万颗。此外，还提到了激光雷达行业将推出低价款产品，预计单价降至300美元左右。比亚迪在激光雷达配置上的增长也被重点关注，预计需求量将达到五六十万颗，主要供应商为禾赛科技和速腾。最后，对话还推荐了激光雷达供应链中的相关公司，如星光学、永兴、蓝色光学和高伟电子，这些公司在激光雷达光学零部件供应中扮演重要角色。 ● 17:20比亚迪汽车摄像头供应链需求增长与推荐公司比亚迪汽车摄像头供应链需求增长与推荐公司近期，比亚迪在汽车摄像头配置上进行了显著升级，从L2 级别的辅助系统单车配备一颗前视和四颗环视摄像头，提升至标配约12颗摄像头，涵盖AX相关和环视功能。这一变化引发了供应商及上游供应链的强烈拉货动能，维尔思维等公司反馈近期有1到2次的加单行为，向芯片厂和晶圆厂增加订单。由于供应链主要位于台积电和三星，扩展速度相对较慢，旺盛需求可能导致价格变化。因此，重点推荐韦尔和特威两家公司，并建议关注上游工作环节的永西和金方。 ● 18:56全球全球CIS市场规模与汽车市场规模与汽车CS业务竞争态势分析业务竞争态势分析全球CIS市场规模约为220-230亿美元，其中汽车CS行业规模约为30 多亿美元，而手机市场占总市场的70%。在CS业务中，主要下游市场为手机、汽车和安防，其中汽车市场增速最快。近期，安森美发布的2024年业绩显示其图像传感器业务下滑，从13亿美元降至11亿美元，反映出国内车企智能化进展超越海外车企，对传感器需求及升级速度更快。同时，国内CS厂商在响应速度和产品性价比方面领先海外供应商，展现出强劲竞争力。韦尔公司预计2024年收入将达到260亿元，其中豪威CS业务约200亿元，包括手机、汽车和安防等细分市场。特别是汽车市场，预计收入将从8-9亿美元增长至12-13亿美元，主要得益于国内智能化汽车如比亚迪的快速发展。随着自动驾驶技术的升级，单车摄像头搭载量和像素升级显著，带动了CS产品价值的提升，进一步推动了汽车CS业务的增长。 ● 26:48斯特威公司斯特威公司2023年业绩展望及汽车电子业务分析年业绩展望及汽车电子业务分析预计今年斯特威公司收入将超过80亿，其中手机业务收入约50亿，汽车业务接近10 亿。汽车业务方面，过去收入在三亿以下，主要涉及后装市场如车内监控摄像头及行车记录仪，自22年开始涉足前装环视产品。比亚迪是其汽车业务最大客户，公司占据比亚迪环视和测试产品约40-50%份额。建议关注供应链中的两家封测公司：东方科技公司，专注于车载摄像头封装，特别是800万像素08D产品的封装；永续电子，华为百万像素摄像头的核心封装供应商。在供应链可能面临缺货的情况下，关注这些公司的代工价格弹性。 ● 29:20车载镜头和模组行业的发展前景及市场空间分析车载镜头和模组行业的发展前景及市场空间分析对话内容围绕车载镜头和模组行业的市场前景展开，强调了单车摄像头数量的增长趋势，从原来的四颗增加到 12颗。特别推荐舜宇光学作为车载镜头模组的龙头企业，并提到了联创电子和宇通光学等公司。 从镜头角度看，车载镜头的ASP（平均销售价格）高于手机镜头，预计2025年车载镜头市场空间可达10到15亿元，2026年则有望达到20亿以上。模组方面，预计2025年模组采购额可达100亿元，2026年将增长至170亿元左右。这些数据凸显了车载镜头和模组行业的巨大市场潜力和发展空间。 ● 32:23车载镜头与模组供应链分析及主要企业展望车载镜头与模组供应链分析及主要企业展望 讨论集中在车载镜头和模组供应链的分析上，特别提到了比亚迪和天旺汽车供应链在模组环节的参与，以及舜宇、联创和宇瞳在镜头环节的市场份额和表现。分析进一步细化到ADAS镜头和环视镜头的市场分配，强调了舜宇在车载镜头领域的领先地位及其在2024年利润结构中车载业务的重要贡献。同时，讨论还展望了舜宇在手机业务的修复、车载模组市场布局以及AR和VR领域的长期战略，指出其作为行业领导者的潜力和增长空间。此外，还提到了联创和宇通作为值得关注的其他相关公司。 ● 38:00比亚迪智能驾驶供应链机会分析比亚迪智能驾驶供应链机会分析本次对话重点分析了比亚迪在智能驾驶领域的供应链机会，详细介绍了从主芯片、连接器到其他芯片环节的供应 链布局。主芯片部分涵盖了天神之眼系列的不同配置及地平线、英伟达等供应商的角色。连接器环节则重点推荐了电联技术，分析了其在车载业务中的增长预期和比亚迪营收中的占比变化。此 外，还简要提及其他芯片的机会，包括service服务和多相电源相关公司。总结推荐了预控环节的表现电子、CS环节的韦尔股份、斯特威镜头环节的摄影光学、激光雷达环节的和在以及连接器环节的电联技术等关键供应链公司。 ● 42:44汽车汽车CS需求增长与长期市场展望需求增长与长期市场展望讨论了比亚迪、吉利、长城等车企在CS（可能指车载摄像头或相关传感器）需求增长中的领头作用及其对CS 市场拉动的长期影响。预计随着汽车质量的升级，单车CS需求量将从当前的2-3颗增长至大几颗到十颗，这一变化可能需要5到10年的时间。同时，对于具体公司的估值空间，建议后续与电子组联系进行详细交流。 ● 45:32电子公司向车载业务转型及业绩展望讨论电子公司向车载业务转型及业绩展望讨论 对话重点讨论了电子公司向车载业务转型的战略，特别是针对比亚迪电子摄影、光学科技、斯特威、大科技、电联技术等六家公司的推荐顺序和优先级。此外，讨论还涉及联创的弹性问题、舜宇的长期发展空间以及速腾在比亚迪激光雷达市场的份额展望。与会者强调了支架作为细分市场的前景，以及消费电子公司向车载领域转型的趋势，建议投资者关注这些公司在车载和比亚迪业务上的表现，并邀请投资者通过销售渠道进行进一步沟通交流。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在支架相关板块中，为什么电子组认为今年是支架硬件业绩兑现的关键时期？对于电子供问：在支架相关板块中，为什么电子组认为今年是支架硬件业绩兑现的关键时期？对于电子供应链应链公司与制造相关的标的，有哪些关键发现或推荐？公司与制造相关的标的，有哪些关键发现或推荐？ 发言人答：我们电子组在开年之后就强调，整个支架板块可能是今年AI落地过程中能看到业绩兑现的细分领域。比亚迪电子等企业的制价加速下沉超预期，以及吉利、特斯拉FSD等测试推进，加上下半年可能落地的L3高阶支架技术，都会持续催化这个行业的发展。比亚迪带动了整个行业在支架硬件上的需求增长。我们梳理了电子供应链公司供应的产品份额和单价情况，并基于此得出结论，以预控、感知以及连接器为核心的三大领域是率先受益的。重点推荐雅利电子、舜宇光学科技、黛科技、欧股份、斯特威和电联技术等公司，以及一些其他00组件供应商。 发言人发言人问：目前市场对于比亚迪高阶支架渗透率的预期如何？问：目前市场对于比亚迪高阶支架渗透率的预期如何？ 发言人答：目前市场对比亚迪高阶支架渗透率持积极预期，预计到2024年高速NOA、OOA和城市NA等渗透率不足10%。而比亚迪今年发布会将高阶支架渗透率提升至10万块钱以上车型，预计今年整体渗透率能达到60%到70%，这对整个硬件市场有明显带动作用。 发言人发言人问：在股价下沉过程中，哪个细分领域是核心受益者？比亚迪电子如何成为天神之眼核心供应问：在股价下沉过程中，哪个细分领域是核心受益者？比亚迪电子如何成为天神之眼核心供应商，商，以及高阶支架的单价预估是怎样的？以及高阶支架的单价预估是怎样的？ 发言人答：我们认为预控领域是股价下沉过程中最核心的细分领域。比亚迪今年在其车型中提供了不同档次的预控方案，其中预控制器主要由其子公司比亚迪电子供应。比亚迪电子作为比亚迪汽车电子业务的核心供应商，为天神之眼系列产品提供芯片，例如天神之眼C带有高速NOA功能的预估单价为2000至3000块，天神之眼B的单个芯片价格约为6000块，天神之眼A搭载两颗orin x芯片的平台单价拓展到1万1千元左右。整体来看，高阶支架有望带来约100亿左右的收入增量。 发言人发言人问：关于比亚迪电子的整体业务介绍和观点是什么？问：关于比亚迪电子的整体业务介绍和观点是什么？ 发言人答：比亚迪电子的业务主要包括消费电子、汽车和智能产品三大板块。消费电子方面，北美大客户为其主要收入来源；汽车电子业务是其今年的核心增量，预计收入约240亿左右，其中预控产品的大幅渗透是主要驱动力。汽车电子业务分为电子类硬件代工（如智能座舱产品）和机械类零部件（如热管理模块和悬架类产品）两大块。预计今年汽车电子收入将从200亿增长到350亿左右，高阶支架的渗透是收入增长的关键。 发言人发言人问：比亚迪电子