棉花：震荡偏强 持续性看需求

【基本面跟踪】

• 国内棉花现货市场：整体交投清淡。南疆库尔勒机采3129/29~30B杂3内部分成交基差CF05+750~800元/吨，疆内自提；喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05+600及以上，少量较低销售基差在CF05+500~600元/吨，疆内自提；北疆机采4129/30B/杂3.5内基差多数在CF05+700元以上，疆内自提。
• 国内棉纺织企业：纯棉纱市场气氛较淡，纺企以处理节前订单为主，年后订单不多；纯棉纱价格稳中偏强，局部上涨但市场接受度一般；全棉坯布市场整体交投一般，织厂坯布价格多维持年前；订单增量不佳，短期内市场需求难有改善，部分表示3-4月行情或难有转机。
• 美棉市场：ICE棉花期货下跌近2%，回吐前两日反弹幅度，国际棉花市场短期内缺乏持续上涨驱动，继续低位震荡。

【趋势强度】

• 棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉期货：CF2505合约收盘价13885元/吨，夜盘收盘价13885元/吨；持仓量6729张，减少82张；仓单量67735张，减少82张。
• 棉纱价格：北疆3128机采纱价14550元/吨，南疆3128机采纱价14480元/吨，山东纱价15012元/吨，河北纱价14912元/吨。
• 国际棉花指数：M:CNCottonM报77.03美分/磅。

【研究结论】
棉花基本面呈现震荡偏强态势，但需求端持续性仍需关注。国内现货市场成交平淡，纺织企业订单增量不足，短期内市场难有显著改善；国际棉价低位震荡，缺乏上涨动力。整体趋势中性，需持续跟踪需求恢复情况。