核心观点与市场分析
- 市场走势：黑色系震荡偏强，成材冲高回落，价格重心变动有限。节后建筑钢材下游需求恢复缓慢，低供应下仍保持较大累库幅度；板材需求修复较快，累库速度放缓，整体基本面表现中性。
- 政策预期：临近国内两会召开，政策预期交易逐渐加强，市场情绪好转，但炉料端铁矿和双焦表现分化，行情走势较为纠结。
- 短期策略：短期预计仍围绕需求验证和政策预期博弈，建议区间震荡思路对待。
期现行情数据
- 期货方面：
- 螺纹钢主力RB2505：开盘3318元/吨，收盘3315元/吨，涨16元/吨，涨跌幅+0.48%。持仓方面，多头增4005手，空头增9307手。
- 热卷主力HC2505：开盘3430元/吨，收盘3430元/吨，涨11元/吨，涨跌幅+0.32%。持仓方面，多头减14952手，空头增3922手。
- 现货方面：
- 上海地区螺纹钢现货：3350元/吨（+10元/吨）。
- 上海地区热轧卷板现货：3420元/吨（+0元/吨）。
- 基差方面：
- 螺纹钢基差：35元/吨（+8元/吨）。
- 热卷基差：-10元/吨（+0元/吨）。
基本面跟踪
- 螺纹钢：
- 产量：178.15万吨（环比-5.65万吨，同比-7.28%）。
- 表需：64.17万吨（环比+3.42万吨，同比+118.86%）。
- 库存：总库存819.36万吨（环比+113.98万吨），其中社库582.07万吨，厂库237.29万吨。
- 分析：产量小幅回升后回落，表需环比下滑，需求恢复缓慢，预计3月前延续累库。
- 热卷：
- 产量：328.93万吨（环比+4.8万吨，同比+4.22%）。
- 表需：313.6万吨（环比+15.2万吨，同比+17.48%）。
- 库存：总库存429.7万吨（环比+15.3万吨），其中社库337.72万吨，厂库91.93万吨。
- 分析：产需双增，累库幅度收窄，库存绝对水平偏高，供需缺口较小，需求恢复后边际压力有望放缓。
研究结论
- 螺纹2505关注区间：3200-3400元/吨。
- 热卷2505关注区间：3300-3500元/吨。
- 短期建议：区间震荡思路对待，关注需求验证和政策预期变化。
