国债期货市场分析总结
市场表现
- 2月18日，国债期货市场出现回落调整，30年期主力合约跌0.40%，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.07%。国债期货指数为0.3。
- 市场方面，A股三大指数集体下跌，沪指跌0.93%，深成指跌1.61%，创业板指跌1.98%，北证50指数跌2.26%。成交额18263亿元，较上日缩量1455亿元。
- 资金方面，隔夜shibor报1.9330%，上涨4.00个基点；7天shibor报2.2090%，上涨21.00个基点；14天shibor报2.4270%，上涨36.20个基点；1月shibor报1.7660%，上涨1.90个基点；3月shibor报1.7630%，上涨1.30个基点。
主力合约及CTD券数据
- 2年期主力合约TS2503：开盘价102.460，最高价102.464，最低价102.352，收盘价102.432，跌0.044，振幅0.109，成交28578手，持仓40084手。
- 5年期主力合约TF2503：开盘价105.965，最高价105.990，最低价105.705，收盘价105.910，跌0.075，振幅0.269，成交42793手，持仓52547手。
- 10年期主力合约T2503：开盘价108.695，最高价108.765，最低价108.300，收盘价108.595，跌0.185，振幅0.428，成交77268手，持仓94545手。
- 30年期主力合约TL2503：开盘价120.25，最高价120.39，最低价119.32，收盘价120.18，跌0.390，振幅0.889，成交88046手，持仓43853手。
- 活跃CTD券及IRR：2年期IRR为1.77%，5年期IRR为2.86%，10年期IRR为1.95%，30年期IRR为2.20%，R007约2.467%。
货币市场及现券表现
- 银行间质押式回购市场：隔夜收于1.65%，较前一交易日下跌25bp；7天收于2.10%，与上一交易日持平；14天收于2.35%，较前一交易日下跌6bp；1个月收于2.20%，较前一交易日上涨28bp。
- 现券收益率：国债收益率曲线上行0.30-3.06BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行3.03BP、3.06BP、1.55BP和0.30BP至1.40%、1.53%、1.70%和1.86%）；信用债收益率曲线上行2.63-3.63BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行3.63BP、3.31BP、2025年02月19日 金融期货研究 国泰君安期货研究所
期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3.56BP和2.63BP至1.91%、1.91%、1.92%和1.97%）。
机构持仓变化
- 分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加0.02%；外资减少3.71%，理财子减少2.68%。
- 分机构类型净多头持仓周度变化：私募减少7.19%；外资增加0.81%，理财子增加3.84%。
宏观及行业新闻
- 央行公告：2025年2月18日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4892亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。今日有330亿元7天期逆回购到期。
趋势强度
- 国债期货趋势强度：1（取值范围为[-2,2]区间整数，-2表示最看空，2表示最看多）。
研究结论
- 国债期货市场近期回落调整，但盘中止跌企稳迹象显现，修复仍需观望。
- 市场基本面因子看多，量价因子看空，策略近20日累加收益为-0.03%，近60日累加收益为0.88%，近120日累加收益为1.36%，近240日累加收益为2.94%。
