强烈推荐能特科技1维生素E业务被低估预计25Q1实现25

2025-02-18 未知机构 Gnomeshgh文J

核心观点：强烈推荐能特科技，主要基于两大优势。
1. 维生素E业务被低估：预计2025年Q1实现2.5亿利润，年化10亿，对应当前7-8PE，周期定点可至10PE，景气度有望超预期。
2. 再生聚酯“新技术”打开成长空间：公司申请的纤维级再生聚酯切片制备方法（发明专利，预计2043年到期）工艺温和、流程短、清洁低耗，具有显著优势。
关键数据与技术优势：
- 再生聚酯技术：相比传统工艺，该方法参数温和、流程短、连续性好，EG内循环利用方便，综合效能突出。
- 成发科技推动投产：其PET化学法解聚项目已进入中试（年产能1000吨），攻克脱色、除杂等难题；首期10万吨r-BHET项目于2024年10月启动，预计2025年12月投产，未来三年计划建成60万吨年产能。
研究结论：
- 成发科技的技术或将被注入上市公司，以解决后续扩产所需巨额资金问题。
风险提示：技术创新度不及预期、投产不及预期、价格不及预期。