碳酸锂供需格局宽松 沪铜供应约束支撑价格

碳酸锂供需格局宽松沪铜供应约束支撑价格 发布时间：20250218104816作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 2月17日，碳酸锂期货主力合约收涨023至 771600元。 持仓量变化 2月17日收盘，碳酸锂期货持仓量：6929手至 248480手。 背景分析 中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5年碳酸锂产能持续扩张，但近期因国内政策严控锂新增产能扩张刺激锂价反弹，中期锂价仍处于磨底状态。终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。 后市展望 目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本1015万元吨，国内盐湖提锂企业成本58万元吨，整体成本偏低，叠加供大于求，预计进入下降趋势末端，磨底时间较长。 研报正文 【沪铜】 宏观面：政策定调积极宽松，坚定政策信心，落地要等，重视运行节奏。产业面，2025年铜矿长单基准加工费回落至2125美元吨，较2024年下降734，显示铜矿延续供应偏紧趋势，矿产端供应约束依旧支撑铜价。 近期下游采购加工端或有恢复。短期铜价仍受外部环境影响力加征关税导致负面情绪波动，先抑后扬。长期能源转型与科技变革背景下，叠加美元宽松周期开启，以及贸易保护环境下全球通胀水平抬升，铜价底部区间稳步抬升。 【沪铝】 铝土矿产量受限，氧化铝供应阶段收紧，国内电解铝供应增加幅度有限。供应收缩，及成本抬升，铝价下方支撑依然较强。近期下游采购加工或有恢复。短期受加征关税事件影响，铝价或先抑后扬。长期铝价似乎已摆脱地产疲软束缚，走出新兴行业驱动的逻辑。长期能源转型与碳中和背景下，铝价底部区间稳步抬升。 【沪镍】 印尼镍铁流入市场，镍铁供应增加。二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩。下游不锈钢需求受益于部分基建项目托底影响，但同时也受地产链条疲软承压。合金方面，军工订单纯镍刚需仍存，民用订单纯镍需求仍有变数。中期需关注产能释放及外部环境不确定性对镍价形成承压。 【碳酸锂】 中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5年碳酸锂产能持续扩张，但近期因国内政策严控锂新增产能扩张刺激锂价反弹，中期锂价仍处于磨底状态。终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。 目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本1015万元吨，国内盐湖提锂企业成本58万元吨，整体成本偏低，叠加供大于求，预计进入下降趋势末端，磨底时间较长。 关联品种沪铜沪铝沪镍碳酸锂所属公司：新世纪期货