生猪：累库超预期，等待现货印证

【基本面跟踪】

• 生猪基本面数据显示，假期后集团出栏逐步恢复常态，2月月均出栏压力加大，现货延续弱势，集团被动累库，二育主动累库。
• 5月合约预期偏弱，远月合约估值偏低但成本抬升，且南方PED已产生影响，可能推演旺季供应出现偏差。

【市场逻辑与趋势强度】

• 趋势强度为0（中性）。
• 5-9反套继续入场，注意止盈止损。
• 短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨。

【关键数据】

• 河南现货：生猪价格14690元/吨（同比+），成交量709265手，持仓量315916手。
• 四川现货：生猪价格14890元/吨（同比+），成交量24661手，持仓量509873手。
• 广东现货：生猪价格15020元/吨（同比+），成交量1667手，持仓量217342手。
• 期货价格：2503合约12925元/吨（同比+），2505合约13015元/吨（同比+），2507合约13650元/吨（同比+）。
• 基差：2503-2505价差40元/吨（同比-），2505-2507价差25元/吨（同比-）。

【研究结论】

• 现货延续弱势，集团被动累库，二育主动累库，5月合约预期偏弱。
• 远月合约估值偏低但成本抬升，南方PED影响或导致旺季供应偏差，5-9反套继续入场。
• 短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨。