尿素
- 盘面动态：尿素05收盘1820元/吨，现货价格继续坚挺上涨，涨幅30-100元/吨，大颗粒涨幅超百元，主流区域中小颗粒出厂价格参考1670-1770元/吨。
- 库存：截至2025年2月5日，中国国内尿素企业库存量166.94万吨，环比-7.65万吨；主要港口尿素库存13.2万吨，环比-2万吨。
- 观点：市场传言3月放开尿素出口，期货大幅拉涨，现货受盘面影响三次上调价格。农业需求（山东、河南、河北返青肥启动，东北采购启动）对价格形成向上驱动。短期现货价格偏强运行，弹性较大，但农需持续性待观察，供应压力仍在。
燃料油
- 盘面回顾：FU05报价3553元/吨，升水新加坡3月纸货25美元/吨。
- 产业表现：
- 供给端：美国制裁导致俄罗斯高硫出口缩量（1月-73万吨），伊朗出口改善（+53万吨），整体供应紧张；2月伊朗和俄罗斯出口受限，供应依然紧张。
- 需求端：新加坡进口增加，加注市场供应充裕；进料需求1月环比+38万吨，2月中国、美国、印度进口小幅增长。
- 库存端：新加坡和马来西亚高硫浮仓库存高位回落，中东浮仓高位盘整。
- 观点：美国制裁引发供应担忧，短期交割品偏少，价格大幅上升。中国进口税费上调，后市缩量趋势不变，短期建议观望。
原油
- 收盘：3月WTI跌0.77%至70.74美元/桶，4月布伦特跌0.37%至74.74美元/桶，SC主力2504跌9.8元/桶至566.4元/桶。
- 市场动态：
- 消息：特朗普希望俄罗斯重返G7；美国1月CPI年率3%（6月以来最高），核心CPI月率0.4%（3月以来最高）；EIA库存+407万桶，炼油厂开工率+0.5%；IEA上调2025年需求预测至110万桶/日；欧佩克维持2025年需求增速预期145万桶/日。
- 观点：美国通胀回升确认美联储降息放缓，OPEC+减产稳定，出口端2月回升。需求端中美炼化利润回落，欧亚稳定，短期走弱，IEA/EIA/OPEC预期缓和。库存端美欧累库，亚洲降库。特朗普政策短期干扰较大，油价基本面走弱，短期偏空运行。
