公司深度报告：AI机器人+消费（1）：石头机械手臂新品开启预约，公司有望成为AI机器人技术下游应用的标杆企业

石头科技（688169.SH）公司深度报告

一、公司概况

• 股票代码：688169.SH
• 当前股价：256.60元
• 总市值：474.00亿元
• 近3个月换手率：102.38%

二、新品发布与技术创新

• 新品发布：2月16日，石头科技推出业内首款机械手臂新品G30 Space探索版，开启预约。
• 产品特点：
  • 新品定价6499元（水箱版）/6999元（上下水版），预计国补后价格分别为5199元（水箱版）/5599元（上下水版）。
  • 新增五轴机械臂OmniGrip™，可在精密传感器、摄像头和LED灯辅助下举起300克的物体，并移动到预编程区域。
  • 吸力提升至22000Pa。

三、行业背景与发展趋势

• 行业发展历程：
  • 功能性：1996年，伊莱克斯发布世界上第一台扫地机器人。
  • 智能性：2004年，iRobot推出“灯塔定位”产品，2010年和2014年分别推出激光/视觉导航类产品。
  • 便捷性：2019年，iRobot推出自集尘产品S7+，云鲸推出自清洁产品J1。
• 未来展望：
  • 扫地机有望进一步实现智能性和功能性，如通过升级机械手臂硬件、利用AI技术提高智能化水平，以及通过云调度实现多机器人协同作业。

四、财务预测与投资建议

• 盈利预测：
  • 2024-2026年归母净利润分别为21.5亿、25.0亿、33.3亿。
  • 预计2025-2026年收入复合增速超过30%。
• 估值指标：
  • 2024-2026年P/E分别为22.1、18.9、14.3倍。
  • 2024-2026年P/B分别为3.7、3.2、2.6倍。

五、风险提示

• 渠道拓展不及预期、海外需求不振、新品销售不及预期。

结论

石头科技有望成为AI机器人技术赋能的消费类标杆企业，维持“买入”评级。公司通过推出业内首款机械手臂新品G30 Space探索版，展现了其在智能清洁领域的领先地位和技术实力。