研究咨询部
行情回顾
- 尿素期货主力合约走势：近期呈上涨趋势，收大阳线，走势较强。
- 持仓量及成交量：截至2月14日，主力合约持仓量314786手，环比增加30766手；成交量353480手，环比增加131315手。
- 仓单数量：截至2月14日，仓单为9261手，环比减少914手。
- 现货市场价格：数据未详细展示，但提及价格走势。
- 基差情况：本周山东地区小颗粒尿素基差为-120元/吨，环比下降16元。
尿素基本面
- 供给端：
- 开工率：84.41%，环比下跌1.97%，同比仍居近五年高位。
- 煤头尿素产量：114万吨，环比减少1万吨（0.87%）。
- 气头尿素产量：24万吨，环比减少1万吨（4%）。
- 供应格局仍宽松。
- 需求端：
- 复合肥企业开工率：34.34%，较上期增长11.93%，生产春季肥。
- 三聚氰胺开工率：58.99%，较上周下降5.64%，原料尿素采购理性。
- 库存端：
- 企业库存：171.7万吨，环比下降1.38%。
- 港口库存：13.5万吨，环比下降12.90%。
- 成本端：
- 天然气制尿素成本：1983元/吨。
- 固定床成本：2004元/吨。
- 气流床工艺成本：1517元/吨。
- 生产毛利：
- 固定床工艺：-344元/吨，环比增2.82%。
- 气流床工艺：173元/吨，环比增20.98%。
- 天然气制工艺：-233元/吨，环比降9.39%。
- 供需平衡表：数据未详细展示，但提及分析内容。
后市展望
- 供给端：开工率仍处高位，整体供应高位浮动。
- 需求端：春耕备肥季节到来，局部地区天气好转增加返青肥需求，复合肥开工率上升，预计下周需求量稳重增加。
- 库存端：需求渐增带动库存小幅去库，后续有望进一步降低，步入年度去库周期。
- 技术走势：尿素期货主力合约收大阳线，价格中心有进一步上升的驱动。
- 操作建议：当前绝对价格较低，春耕需求逐渐释放，小作文不断，做空需谨慎。综合来看，供应宽松、需求渐增、库存高位，基本面过剩格局，预计价格上涨空间有限，建议保持震荡思路滚动操作。
- 提示：持续关注出口政策动态。
