终端需求观察（第87期）

投资观察

• 黑色系：元宵节后，水泥企业开始生产，但市场启动缓慢；黑色系库存继续大幅累积，钢材表需小幅回落；沥青出货量反弹。
• 有色系：精炼铜和再生铜制杆开工率节后回升，但社会库存增加；铝材下游开工率回升，但电解铝库存增加；锌下游开工率回升，但七地库存增加。
• 能化系：山东地炼开工率下降，汽柴油需求端表现分化；PTA开工负荷下降，聚酯综合负荷恢复，但终端需求尚未恢复至节前水平。
• 农产品：生猪价格窄幅偏弱调整；淀粉行业开工率上升，玉米库存降至低位运行，玉米收购价格连续上涨。

消费观察

• 交通出行：一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数、航班执行数稳步回升。
• 房地产市场：30城商品房成交面积偏弱，主要城市二手房住宅成交面积下降。
• 工程机械：挖掘机销量同比增长，但开工小时数同比减少。
• 汽车：乘用车销量回落，汽车库存预警指数上升；半钢胎开工率回升，轮胎厂库存偏高位。
• 纺织服装：终端加弹、织机开机率节后反弹。
• 化工品：PX开工负荷持稳，国内MEG负荷保持高位。
• 农产品：生猪屠宰环比回升，生猪存栏量上升。
• 其他：集装箱运价指数回落，义乌中国小商品价格指数平稳。