纯碱周报-阿碱检修对盘面有所提振

2025-02-17 华融融达期货徐红金

市场动态：上周纯碱期货主力05合约累计上涨0.83%，收于1458元/吨。现货方面，纯碱综合产能利用率87.3%，产量72.03万吨，厂家库存187.88万吨，环比增加3.37万吨；社会库存36万吨，呈现增加趋势。阿碱部分产线预计检修1个月以上，影响产量20万吨+。
基本面分析：当前市场主要矛盾为宏观强预期与高库存高产能的弱现实。宏观方面，美联储降息周期及国内财政扩张对纯碱价格形成支撑；但国内房地产周期下行压制建筑玻璃需求，限制了纯碱价格上行空间。产业方面，纯碱需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔维持高位，但远兴阿碱与金山新产能投放导致供给过剩，2025年仍有新产能投产，部分高成本产能开始降负荷。供需双弱格局下，盘面宽幅震荡，后期需关注宏观形势变化和产业边际驱动。
总结：
- 方向：宽幅震荡
- 核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转
- 风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期