动力煤周报：库存持续累积，煤价仍有下行压力

核心观点

• 短期市场分析：动力煤供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购积极性不高，价格持续下行。
• 中长期关注点：关注煤炭供给宽松变化情况，淡旺季转换后的消费韧性，以及非电煤的补库情况。
• 期货建议：因期货流动性严重不足，建议观望。

关键数据

• 产地指数：截至2月14日，榆林5800大卡指数592.0元/吨，周环比下跌58.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数546.0元/吨，周环比下跌21.0元/吨。
• 港口指数：截至2月14日，CCI进口4700指数报78.5美元/吨，周环比上升0.7美元/吨；CCI进口3800指数报55.8美元/吨，周环比上升1.3美元/吨。
• 港口库存：截至2月14日，北方港港口总库存2625.6万吨，较上周增加159万吨。
• 电厂库存：截至2月14日，沿海6大电厂煤炭库存1395万吨，环比下降45万吨；平均可用天数为19天，周环比下降3天；电厂日耗75.2万吨，环比上升10.6万吨。
• 海运费：截至2月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于482.08点，上涨0.02个点；波罗的海干散货指数（BDI）报于792.00点，涨幅为1.54%。

研究结论

• 市场整体分析：产地煤价偏弱运行，供应逐步恢复，下游需求萎靡，库存高企，价格预计仍有下行可能。
• 进口煤走势：高卡煤持续下跌，低卡印尼煤走势偏强，海运费上涨导致招标价格有所抬升。
• 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。

图表数据

• 图1至图6：展示了坑口价格、港口价格、国际现货价、港口与产地价差、高低卡与内外价差、环渤海煤炭库存等数据。
• 图7至图12：展示了广州港、长江口、55港煤炭库存，环渤海港煤炭调入量、调出量、锚地船舶量等数据。
• 图13至图15：展示了环渤海港预到船舶量、运输指数、煤炭汽运运价等数据。