公司信息更新报告：携手中鼎股份布局人形机器人关节总成，丝杠龙头再启航

五洲新春与中鼎股份签订战略合作协议，围绕人形机器人部件总成产品领域展开全方位合作，双方将优先选择对方作为核心配套商，增强技术融合和关节总成竞争力，协同产业资源进一步切入人形机器人供应链，核心部件份额有望提升。受国际宏观环境影响，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.4/2.1/2.7亿元（前值为1.9/2.4/2.9亿元），对应PE为106.7/69.1/54.7倍，长期看好公司机器人新业务前景，维持“买入”评级。

公司与中鼎股份在机器人领域技术布局与产业资源高度互补，本次合作实现执行器核心产品全覆盖（电机、减速器、传感器、编码器及丝杠等），具备旋转关节与线性关节全链条能力。五洲新春在丝杠领域具有先发优势（已出货，开发出灵巧手微型丝杠等），中鼎股份聚焦谐波减速器与传感器（通过睿思博机器人子公司及收购安徽聚隆机器人减速器业务），客户资源互补（中鼎股份有特斯拉、华为、比亚迪等顶级客户，五洲新春在人形机器人战略客户具备先发优势），形成产业资源强协同。

2024年9月24日公告，公司将“年产2200万件4兆瓦（MW）以上风电机组精密轴承滚子技改项目”变更为“线控执行系统核心零部件研发与产业化项目”，并将剩余募集资金1.4亿元全部投入新项目，主要应用于丝杠类产品（人形机器人等领域），积极布局产能有望形成卡位优势。公司已开发出行星滚柱丝杠、灵巧手微型丝杠，为机器人直线执行器、灵巧手提供部件或成套产品，作为丝杠核心供应商，显著受益于人形机器人产业化。

风险提示：人形机器人产业化不及预期；客户拓展不及预期。