基金经理简介
张序，8年金融、基金行业从业经验，曾任瑞银企业管理(上海)有限公司量化分析师。2017年2月加入华安基金，现任量化投资部助理总监、基金经理。2020年5月起担任华安事件驱动量化策略混合型证券投资基金（002179.OF）的基金经理。目前在管公募基金4只，总规模15.26亿元。该基金自2020年5月管理以来，任期总回报81.98%，年化回报13.58%，同类排名前5%，相对中证800的累计超额收益为83.71%，相对偏股混合的累计超额收益为73.80%。
投资框架
张序采用自上而下基于景气度模型进行行业轮动，自下而上结合多因子模型和事件驱动策略优选个股。行业轮动以多因子模型为载体，考察基本面类、资金类、技术类、风险类、AI类五大类因子；选股方面，基于多因子模型和事件驱动策略构建了多策略量化选股模型。最后，基于基本面研究对持仓进行二次分析，股票数量控制在50只以内。
代表基金——华安事件驱动量化策略（002179.OF）
基金概况
华安事件驱动量化策略基金成立于2016年12月14日，为灵活配置型基金。基金经理张序自2020年5月18日开始管理，当前规模2.14亿元，管理费率为1.2%，托管费率0.20%。管理期间，基金规模呈上升趋势，2024年Q4规模超过2亿元。持有人以机构投资者为主，自2023年H2以来逐渐受到个人投资者关注。
业绩表现
- 长期稳定超越偏股混合：自2020年管理以来，基金每年均跑赢中证800指数和偏股混合型基金指数。截至2025年1月27日，任期总回报81.98%，年化回报13.58%，同类排名45/1761，最大回撤为-44.38%。相对中证800的年化超额收益为14.21%，相对偏股混合的年化超额收益为12.84%。
- 持有体验佳：滚动近三、六个月排名标签为不佳的比例分别为25.02%、15.87%，而标签为优秀和良好的比例分别为61.05%、69.04%。持有3个月盈利概率为54.4%，平均收益为3.76%；持有6个月盈利概率为62.81%，平均收益为5.4%；持有1年盈利概率为46.33%，平均收益为7.47%。
板块配置
- 行业轮动能力优秀：基金基于景气度模型筛选5-7个行业进行配置，行业集中度较高。除2020年H1和2023年H1外，其余报告期，基金前五大重仓行业占比均在75%至80%左右。
- 板块配置动态调整：TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为35.23%、25.83%、10.68%、12.01%、11.14%和5.11%。近年来市场结构性行情反复，基金较好地把握了市场方向，例如2020年重仓医药、电力设备及新能源，2021年重仓电力设备及新能源、基础化工，2022年重仓电力设备及新能源、医药、非银行金融、食品饮料，2023年重仓电子、计算机、通信。
投资策略
- 行业轮动与个股选择双轮驱动：基金在宽基成分股、单一行业股票中分别应用多因子选股模型，并结合事件驱动策略。持股偏好沪深300成分股，历史平均持有占比50.88%。风格偏好大盘股、高成长、高估值、高盈利，主要暴露于高波动、成长因子。
- 多策略量化选股模型：基金构建了多策略量化选股模型优选个股，持仓集中度波动较大，各报告期前十大重仓股占比平均为36.71%。重仓股多为高估值、高盈利质量、高成长的大盘股，着重于中游制造和TMT板块。
业绩归因
- 行业轮动与个股选择均贡献超额收益：Brinson业绩归因模型显示，历史各期平均超额收益为28.05%，其中选股收益贡献21.72%，行业配置收益贡献6.33%。绝大部分超额收益来源于精选个股。
投资交易能力
- 具备一定调仓换股能力：利用基金经理半年报和年报公布持仓构建模拟组合，2020年12月以来基金实际净值持续跑赢模拟组合，超额收益整体上不断提高。
风险提示
本报告结论基于公开的历史数据进行统计、测算，存在数据滞后性和第三方数据不准确风险。对基金产品和基金管理人的研究分析结论不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。
