【新三板周报第一百一十七期】2017年全国证券期货监管工作会议中提及“深化新三板改革”

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 【新三板周报第一百一十七期】2017年全国证券期货监管工作会议中提及“深化新三板改革” 2017年2月11日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836118 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn （1） 2017年全国证券期货监管工作会议中提及“深化新三板改革” ； （2）全国股转公司发出自律监管决定，对“姜素华”采取限制交易6个月的自律监管措施； （3）新三板公司华图教育拟借壳扬子新材登录A股。 2017/2/10 2017年全国证券期货监管工作会议中提及“深化新三板改革” 事件 证监会官网发布《2017年全国证券期货监管工作会议在京召开》里面提及：“多层次资本市场改革与建设迈出新步伐。特别是深化新三板改革，全年新三板挂牌公司突破1万家。积极推进区域性股权市场规范发展；多层次资本市场体系改革要深化，市场基础性功能要强化；稳步推进多层次资本市场体系建设。” 点评 从《2017年全国证券期货监管工作会议在京召开》内容可以看出，目前证监会对于建设多层次资本市场，尤其是深化新三板改革，依然是支持和寄予厚望的。从推出分层制度为后续新三板进一步的制度建设做铺垫，再到积极推进区域性股权市场规范发展等，均是在寻求多层次资本市场建设的改革突破，为创建良好的资本市场提供更充分的保障。 2017/2/6 全国股转公司发出自律监管决定，对“姜素华”采取限制交易6个月的自律监管措施 事件 2月6日下午，股转系统发布了一条监管信息《关于对“姜素华”采取限制证券交易的自律监管措施的决定》。决定指出，今年1月4日，“姜素华”账户以严重偏离市场行情的0.92元/股的价格买入“威明德”(430207.OC)11.225万股，违反了《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》第113条关于“申报或成交行为造成市场价格异常或秩序混乱”的规定。 点评 自2016年起，新三板的监管逐渐趋严，2016年全国股转系统共发布了193例自律监管措施，其中挂牌公司86次，高管58次，主办券商60次，中介机构13次，做市商5次。本次自律监管措施是首次对市场的投资者执行自律监管，相信在2017年新三板的监管将延续2016年趋严的态势。对于处在发展中的新三板市场来说，市场的规范化是公平交易的基础，也是促进新三本流动性的有力保障。 2017/2/10 新三板公司华图教育拟借壳扬子新材登录A股 事件 华图教育（830858.OC）2月10日发布公告，公司实际控制人与扬子新材实际控制人签订了重组意向性协议，就本次交易达成初步意向。同时，扬子新材（002652.SZ）发布公告称，公司拟换股吸收合并华图教育，不涉及发行股份募集配套资金。本次重一、新闻动向回顾 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 组完成后，将导致扬子新材实际控制人发生变更。 点评 新版民促法通过，A股将迎来新一轮的教育企业登录A股浪潮。除去对义务教育阶段的民办学校的不利影响之外，随着2016年11月新版民促法的通过，教育企业上市障碍基本被清除。我们认为相关利好领域资产证券化速度必将加快，A股有望迎来新一轮教育企业上市潮及并购整合潮。 图表1三板成指下跌0.01% 资料来源：全国股转系统、广证恒生 图表2三板做市下跌0.01% 二、本周新三板成指和新三板做市 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：股转系统、广证恒生 三、一周交易情况 1. 总成交量环比下降，总成交金额环比下降 本周新三板市场总成交数量5.70亿股，环比上升937.99%。总成交金额为37.00亿元，环比上升1167.66%。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 图表3总成交量和总成交金额均环比下降 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 57007.54 937.99% 375022.82 其中:做市方式 25113.37 877.27% 160164.46 协议方式 31894.17 991.39% 214858.36 成交金额(万元) 370019.5 1167.66% 2126929.08 其中:做市方式 138547.7 976.76% 894504.53 协议方式 231471.9 1318.16% 1232424.55 资料来源：Wind、股转系统、广证恒生 2. 做市周成交金额、协议周成交金额均环比下降 本周做市周成交金额13.9亿元，环比上升976.76%；协议成交金额23.15亿元，环比下降上升1318.16%。 图表4 做市周成交金额、协议周成交金额均环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 本周做市周成交量环比下降33.52%，协议周成交环比下降71.23%。 图表5本周做市周成交量、协议周成交量均环比下降 01020304050607080902015/1/42015/1/252015/2/152015/3/82015/3/292015/4/192015/5/102015/5/312015/6/212015/7/122015/8/22015/8/232015/9/132015/9/302015/10/232015/11/142015/12/52015/12/252016/1/152016/2/52016/3/42016/3/252016/4/152016/5/62016/5/272016/6/182016/7/82016/7/292016/8/192016/9/92016/9/302016/10/282016/11/182016/12/92016/12/302017/1/202017/2/10做市周成交金额（亿元）协议周成交金额（亿元） 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind、广证恒生 3. 本周做市市盈率环比上升，协议市盈率环比下降 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为32.69，较上周32.67有小幅上升；协议企业的市盈率为46.58（方法同上），较上周的46.02环比小幅上升。 图表6 本周做市市盈率环比上升、协议市盈率环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 0200004000060000800001000001200001400002015/1/182015/2/82015/3/12015/3/222015/4/122015/5/32015/5/242015/6/142015/7/52015/7/262015/8/162015/9/62015/9/272015/10/162015/11/72015/11/282015/12/192016/1/82016/1/292016/2/262016/3/182016/4/82016/4/292016/5/202016/6/112016/7/12016/7/222016/8/132016/9/22016/9/232016/10/212016/11/112016/12/22016/12/232017/1/132017/2/3做市周成交量（万股）协议周成交量（万股）0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002015/01/182015/02/082015/03/012015/03/222015/04/122015/05/032015/05/242015/06/142015/07/052015/07/262015/08/162015/09/062015/09/272015/10/162015/11/072015/11/282015/12/182016/01/082016/01/292016/02/262016/03/182016/04/082016/05/062016/5/272016/6/182016/7/82016/7/292016/8/192016/9/92016/9/302016/10/282016/11/182016/12/92016/12/302017/1/202017/2/10做市市盈率(算术平均)协议市盈率(算术平均) 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 4. 本周28%的做市股票上涨 本周1643家新三板做市企业中，上涨472家，持平691家,下跌480家。 图表7 本周28%的做市股票上涨 资料来源：Wind、广证恒生 5. 本周有5家新增做市企业 截止至2017年2月10日，新三板采取做市转让方式的企业共1648家，新增5家做市企业。 图表8 本周5家新增做市转让方式企业汇总表 证券代码 证券简称 做市券商明细 Wind行业 838708.OC 科能股份 华融证券,开源证券 资本货物 830806.OC ST亚锦 广发证券,中银国际证券,华鑫证券,华安证券 软件与服务 836548.OC 玉洋股份 财达证券,五矿证券 食品、饮料与烟草 836626.OC 三仟院 财达证券,国联证券,万和证券,西部证券,中山证券,财通证券 耐用消费品与服装 836896.OC 桃花源 中山证券,华安证券,中原证券 食品、饮料与烟草 资料来源：wind、广证恒生 6. 信息技术活跃 本周金融行业最活跃，信息技术、工业次之。 图表9 信息技术、工业活跃 板块名称 成交金额（亿元） 成交量（亿股） 成份股个数 市盈率 （算数平均，同上） WIND电信服务(NEEQ) 0.11 0.01 43.00 29.58 WIND公用事业(NEEQ) 0.21 0.08 119.00 38.71 上涨29%下跌29%持平42% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 WIND能源(NEEQ) 0.23 0.06 104.00 44.63 WIND日常消费(NEEQ) 1.39 0.23 564.00 38.39 WIND医疗保健(NEEQ) 2.14 0.20 622.00 51.81 WIND材料(NEEQ) 3.45 0.61 1327.00 40.40 WIND可选消费(NEEQ) 4.43 0.39 1479.00 43.04 WIND工业(NEEQ) 5.46 1.27 3012.00 42.10 WIND信息技术(NEEQ) 8.62 1.32 3037.00 39.32 WIND金融(NEEQ) 10.96 1.53 237.00 36.65 7. 电信服务涨幅最大，其次为公用事业 做市转让企业中，电信服务、公用事业、工业等7个行业上涨，其中电信服务涨幅最大，为1.56%；公用事业涨幅其次，为0.89%。 图表10电信服务涨幅最大(单位：%) 资料来源：Wind、广证恒生 1.定增公司数量减少、定增增额与定增金额增加 本周共有163家公司发布定增预案（以董事会预案为选择标准），与上周的3家相比大幅增加160家，其中17家做市标的，146家协议标的。本周发行量