原油早报：地缘退潮 政治博弈情况频发

核心观点与关键数据

• 市场走势：国际原油市场在短暂反弹后再度陷入抛售潮，WTI和布伦特原油期货均出现下跌，中国原油期货SC主力合约上涨。
• 市场逻辑：
  • 地缘风险溢价消退：美俄总统通话释放地缘降温信号，乌克兰加入北约可能性被否定，为解除对俄能源制裁铺平道路。
  • 宏观压制：美国1月CPI数据超预期，核心CPI月率创11个月新高，美联储降息预期降温，美元指数突破105关口。
  • 供需失衡：供应端洪水将至的预期强化，需求侧遭遇结构性打击，EIA数据显示美国汽油需求同比下滑，现货市场出现危险信号。
• 技术分析：两油均面临生死考验，目前水平是去年四季度低位区间上沿，若周线失守将触发量化基金抛售，打开至70美元的下行通道。

研究结论

• 短期方向：布油74美元关口争夺战将决定短期方向，若有效跌破需警惕程序化交易引发的流动性危机，下方目标指向68-70美元区间。
• 中长期压制：原油市场面临“三座大山”压制——美俄沙供应联盟成形、宏观紧缩周期延长、需求结构转型加速，大反弹均可视为沽空机会。
• 博弈机会：可考虑买入3月OPEC+会议周期权波动率。

操作建议

• 市场偏向空头主导：交易策略需聚焦政策落地节奏与库存周期变化，应避免左侧抄底，建议利用反弹动能衰减机会布局空单。
• 重点关注：布伦特上方78美元技术阻力与OPEC+产量政策动向，防范“增产黑天鹅”引发的流动性踩踏风险。