深耕智慧交通领域，拓展低空经济新市场

公司概况与业务领域

北京云星宇交通科技股份有限公司（以下简称“云星宇”）成立于1997年，隶属于北京市首都公路发展集团有限公司，专注于智慧交通领域，业务涵盖高速公路工程建设、维护维修、智能交通与交通信息化、物联网、绿色交通等。公司以首都为中心，业务网络覆盖全国，拥有122项专利，其中发明专利34项，品牌影响力显著。

智慧交通领域发展前景

智慧交通领域涵盖领域广泛，赛道宽阔，受益于人工智能、大数据、云计算等技术发展，市场规模持续扩大。2023年市场规模达2432亿元，2019-2023年复合增长率（CAGR）为13.72%，预计2024年将达到2610亿元。国家政策持续支持智慧交通发展，例如《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025年）》提出到2025年打造一批交通新基建重点工程，智能交通管理将得到深度应用。

公司技术积累与低空经济应用

云星宇注重技术研发，提升自主创新能力，业务已从高速公路智慧交通领域延伸至城市交通、智慧园区等领域。公司拥有丰富的项目经验，执行过多个重大项目的保障工作，在手订单充足。公司积极拓展低空经济应用，构建差异化优势，已在综合交通系统、城市道路等领域实施多项重点项目，并与中航（成都）无人机系统股份有限公司等签署战略合作协议，合作建设“无人系统与立体智能交通场景实验室”。

盈利预测与投资评级

预计云星宇2024-2026年营业收入分别为23.05/23.84/24.69亿元，同比增速分别为4.67%/3.42%/3.58%；归母净利润分别为1.16/1.23/1.34亿元，EPS分别为0.39/0.41/0.44元。按2025年2月11日收盘价，对应2024-2026年PE分别为40.48/38.37/35.15倍。鉴于云星宇2024年PE较行业平均明显较低，且在低空经济领域潜力有待发掘，给予“买入”评级。

风险提示

主要风险包括行业及政策风险、市场竞争风险、项目管理风险、关联交易风险、应收款项无法足额回收的风险、大股东不当控制的风险、客户集中度较高的风险、毛利率下降的风险等。