- 核心观点：沪铜震荡运行，期价低开高走，尾盘站上7.7万关口；有色和贵金属节后上行趋势后，多头氛围冷却，商品普跌，多头了结意愿增强，但沪铜持仓量未下降，回落受宏观氛围影响。短期关注5日均线多空博弈和1月高点技术支撑，消息面关注美国通胀数据。
- 产业动态：
- 铜：工业和信息化部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出提升对外贸易合作水平，鼓励高端铜基新材料出口，鼓励铜冶炼企业与国外矿企签订长期采购协议，加大初级产品进口，落实再生铜原料进口政策，发挥期货价格发现作用。
- 镍：精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2503合约，金川电解主流升贴水+2100元/吨，价格126550元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+50元/吨，价格124500元/吨；挪威镍主流升贴水+3550元/吨，价格128000元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格123550元/吨。
- 关键数据和研究结论：
- 铜：沪铜主力期价在12.4万上方震荡运行，持仓量持续上升；期价回落至11月以来震荡区间底部，有一定技术支撑；沪铜仓单库存下降，全球交易所库存下降，国内社库下降，基差和月差表现稳定。
- 铝：沪铝期价夜盘偏强震荡，日内震荡走弱，5日均线有一定支撑；持仓量随期价回落，短期多头了结意愿较强；氧化铝弱势运行，电解铝强势运行，炼厂利润走阔，供应上升利空铝价。
- 镍：沪镍增仓下行明显，结合有色集体回落，认为是资金在有色板块中空配镍导致；期价再度回落至11月以来震荡区间底部，有一定技术支撑；全球交易所库存下降，LME库存和SHFE仓单库存均下降。
