有色日报：有色分化，铜表现强势

有色金属日报总结

核心观点

• 沪铜：主力期价偏强震荡，尾盘站上7.3关口。市场消化美国非农就业利空后情绪修复，期价反弹。月差走强显示产业支撑较强，宏观回暖、供减需增背景下，铜价或较乐观。
• 沪铝：主力期价减仓反弹，短期空头了结意愿强。高库存致基差和月差处于低位，上游铝厂利润受挤压，成本支撑上升，下游需求一般，库存高位缓慢去化。短期期价随国内宏观回暖偏强，但产业弱势抑制上涨空间。
• 沪镍：主力期价在12.2万下方偏弱震荡。纯镍长期过剩，库存上升压制期价。资金角度看，镍仍为空配对象。中长线镍估值低位但缺乏产业上行驱动，跟随板块相对弱势运行。

产业动态

• 铜：World Copper公司更新亚利桑那州Zonia铜矿资源估算，储量近10亿磅，历史估算为5.1亿磅。
• 铝：2024年8月中国出口未锻轧铝及铝材59.4万吨，1-8月累计同比增长15.0%。
• 镍：9月10日精炼镍市场主流价格及升贴水情况（金川电解镍122840元/吨，升贴水+1800元/吨；俄罗斯镍120840元/吨，升贴水-200元/吨等）。

研究结论

• 铜：短期反弹可期，产业支撑较强，宏观回暖背景下或偏乐观。
• 铝：短期随宏观回暖偏强，但产业弱势限制上涨空间。
• 镍：长期过剩压制，缺乏产业驱动，板块内相对弱势。