信息技术与软件服务行业2024年信用回顾与2025年展望

稳定 信息技术与软件服务行业2024年信用回顾与2025年展望 工商企业三部王婷亚嵇敏珍 摘要 随着数字经济的发展、技术的进步以及在国家政策支持下，我国信息技术与软件服务行业规模继续增长，但近年来行业竞争加剧、企业技术创新压力增大，行业增速有所放缓。分子行业来看，在市场趋于饱和的背景下，互联网服务行业竞争加剧，继2023行业收入实现转增，2024年收入及利润总额增速同步放缓；互联网企业加大在AI方面的投资和布局，未来掌握AI核心技术或应用的企业或具备更好的发展潜力。信息科技咨询与其他服务行业方面，随着信息技术的发展及各国数字化需求的提高，行业未来仍有较好的市场空间，头部企业在品牌、规模等方面仍具备优势，但新兴企业凭借较好的创新性及反馈速度在单一市场快速成长，未来行业竞争或进一步加剧。软件行业规模持续扩大，但企业数量庞大，行业集中度偏低，多数软件企业规模较小、实力较弱，同质化竞争现象显著，整体盈利能力仍偏弱。 政策方面，《数字中国建设整体布局规划》和《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》为我国经济数字化建设奠定了基础，而信息技术与软件服务行业作为数字中国建设的核心推动力量将能持续得到产业发展政策、税收优惠等方面的大力支持。 从样本企业财务状况看，2024年（TTM），信息技术与软件服务行业样本 企业营业收入实现增长，但营业成本增幅较大，毛利率同比下降，叠加非经营性损益的下降，净利润同比发生大幅度下滑。债务方面，样本企业负债规模尤其是刚性债务规模继续增长，资产负债率攀升，偿债能力有所下降，但其经营收现能力较好，可为到期债务偿付提供一定保障。样本企业股权投资规模较大，资产中商誉和应收账款占比较大且呈增长态势，持续面临较大的减值风险。 从债券发行情况看，信息技术与软件服务行业内已发债企业以民营企业居多，发行人整体信用质量一般。2024年前三季度，信息技术与软件服务行业共2家发债主体信用等级被下调，整体信用质量有所弱化。 展望2025年，预计在全球经济增长动能不足、国内有效需求偏弱、行业竞争加剧的背景下，信息技术与软件服务行业增速或仍趋缓。目前我国信息技术与软件服务行业企业数量多而分散，且普遍缺乏核心技术，产品同质化严重，加之互联网市场趋于饱和、数据中心行业供给不断增加，行业内部竞争日趋激烈，行业内企业信用质量和竞争格局不断分化，行业集中度或持续提升。与此同时，信息技术与软件服务行业在技术研发创新和优化产品服务等方面将面临持续的投入压力，预计中短期内，AI、云计算、大数据仍是软件服务企业的重点投资和建设领域，在带来投资压力的同时，也为行业内企业带来较好的发展机遇。 一、运行状况 本报告的信息技术与软件服务行业涵盖信息技术服务行业与软件行业。其中信息技术服务行业又细分为互联网服务与基础架构行业及信息科技咨询与其他服务行业。因信息技术与软件服务行业的细分行业在产品、业务模式、盈利模式和竞争要素等方面呈现出明显的差异性，因此本文分别展开分析。 (一)信息技术服务行业 1.互联网服务与基础架构 我国移动互联网的普及率高，网民增速有所放缓。在市场趋于饱和及经济增长承压的背景下，互联网服务行业竞争加剧。继2023行业收入实现转增，2024年收入及利润总额增速同步放缓。互联网企业正加大在AI方面的投资和布局，是推动AI产业发展的中坚力量，未来掌握AI核心技术或应用的互联网企业或具备更好的发展潜力。 根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第54次中国互联网络发展状况统计报告显示，近年来我国数字基础设施建设进一步加快，数字资源应用不断丰富，用网环境持续优化，带动互联网普及率持续提高。经过多年的快速发展，我国移动互联网的普及率已经达到较高水平，新增网民数量有所放缓。截至2024年6月末，我国互联网普及率达到78.0%，较2023年末进一步提升1.6个百分点；网民规模为10.9967亿人，较2023年末新增网民742万，其中手机网民规模达10.9967亿，占比达99.8%。 注：根据中国互联网络信息中心（CNNIC）公布的数据绘制。 2023年，在5G商用、人工智能、云计算、大数据、物联网等新一代信息技术的发展助推下，当年我国规模以上互联网和相关服务企业的互联网业务收入17,483亿元，同比增长6.8%，实现了同比转增（上年为同比下降1.1%）。分领域看，主要提供网络销售服务的企业互联网业务收入同比增长35.1%；以提供生活服务为主的平台企业互联网业务收入同比增长20.7%，以信息服务为主的企业互联网业务收入同比增长0.3%，均实现正增长。其中上年影响较大的外部因素消除后，物流和出行快速恢复，网络销售领域企业和生活服务领域企业收入快速增长；而以信息服务为主的传统互联网信息服务企业由于用户需求变化、技术更新慢等原因业务仅实现微增。进入2024年，我国互联网行业收入继续保持增长态势，但增速明显放缓。2024年1-9月，规模以上互联网和相关服务企业的业务收入为12,703亿元，同比增长2.7%，增速同比下降10.80个百分点，较1-8月的增速回落了1.7个百分点。 注：根据工信部发布的数据整理绘制。 利润方面，因经济增长短期承压以及行业竞争加剧，国内互联网企业采用业务结构调整、缩减亏损业务、收紧营销和运营开支等降本增效经营 策略，2023年和2024年前三季度规模以上互联网和相关服务企业利润总额分别达到17,483亿元和12,703亿元，同比分别实现0.50%和4.80%的增长，增速同比分别下降2.8个百分点和13.80个百分点。 技术是互联网企业发展的核心竞争力之一，互联网企业需持续实施技术创新以保持长期竞争力。我国互联网企业仍保持研发方面较高的投入，但因投资支出阶段不同，出现了研发支出增速放缓、资本支出快速增长的情况。研发支出方面，2023年我国规模以上互联网企业共投入研发经费943.2亿元，同比下降3.7%，为近年来首次出现下滑。根据中华人民共和国工业和信息化部官方网站发布数据显示，2024年前三季度，我国规模以上互联网企业共投入研发经费702.8亿元，同比增长0.3%，增速较1-8月回落1.3个百分点，研发投入比例略升至5.53%。尽管互联网企业的研发经费下滑或增速放缓，但其资本开支大幅增长，主要是增加了对AI、云计算等新技术领域的投资。以AI为例，近年来随着AI技术快速发展，国内外互联网企业凭借海量数据优势、强大的技术研发能力和雄厚的资金实力，在AI基础研究、技术创新、应用拓展等方面进行了全面而深入的布局，涵盖了从底层芯片研发到上层应用开发的各个环节。在AI方面的投资主要包含服务器、数据中心等算力基础设施，算法与模型主要包含AI大模型研发（如百度的文心一言、阿里的通义千问、腾讯的混元大模型、字节跳动的豆包等）、多模态融合技术研究等。BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%，2024年第三季度总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%。其中，腾讯2024年第三季度实现资本开支171亿元，同比增长114%；阿里2024年第三季度购置物业及设备资本开支为169.77亿元，同比增长 313%，环比42%；此外，字节跳动2024年资本开支达到800亿人民币，远超传统互联网巨头。 注：根据工信部发布的数据整理绘制。 图3.2020年以来我国规模以上互联网企业研发投入情况 竞争方面，据全国组织机构统一社会信用代码数据服务中心统计，截至2024年11月30日，我国互联网服务业相关企业数量为51.95万家，比2023年底增长22.66%，呈现高速增长态势。随着互联网用户增速的放缓，市场竞争不断加剧。巨头如阿里巴巴、腾讯、百度和京东等在国内市场上占据了较大的份额，通过资源整合、产品创新和资本运作等形式争夺市场份额，具有巨头垄断和马太效应。这些巨头企业拥有先发优势和强大资金实力，能够通过大规模的市场推广和品牌建设来获取更多的用户。同时，巨头企业通过多元化战略扩展业务领域，进一步加强自身竞争力，如阿里巴巴在电商和金融领域的扩张。大企业凭借资本、技术和用户资源，具备强大的大数据、云计算服务能力，产品用户粘性高，用户规模庞大，能够进行大规模的研发投入和产品技术创新，如腾讯在2023年的研发投入达到640.78亿元。在日趋激烈的行业竞争中，中小互联网企业的生存空间日益缩减，根据中国信通院数据显示，2023年国内Top10上市互联 网企业营收占比超过80%，营收增速为16.3%，高于上市互联网企业总营收增速，且行业集中度有望进一步提升。 随着AI技术的发展以及算力需求的增长，我国IDC市场仍有较好的需求空间。当前，我国IDC市场已经形成了基础电信运营商及众多第三方IDC厂商共同竞争的格局，众多IDC厂商对上下游的议价能力偏弱，采取低价竞争策略，使得IDC租金价格呈下降趋势，叠加供给持续增长但需求增速放缓，导致市场竞争日益激烈。 数据中心基础设施（IDC）在互联网基础设施上通过建设数据中心传递、加速、展示、计算、存储数据信息。近年来，随着AI、云计算、大数据以及区块链等技术的创新发展，作为信息基础设施的数据中心及通信设备承担的计算量越来越大，对计算效率的要求也越来越高。数据显示近年来全球算力规模持续提升，且结构有所变化。根据中国信息通信研究院数据，截至2023年末，全球算力总规模达到910EFLOPS（FP32），同比增长40%，其中智能算力规模335EFLOPS（FP32），同比增长136%，智算增速远超算力总规模增速，占比逐渐提高。国内方面，2023年10月，工业和信息化部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，给出了2023-2025年在算力基础设施方面的相关规划，并在算力规模、智算算力占比、运算力、应用侧等方面均给出了定量计划，促进了我国算力规模的持续增长。根据《中国算力发展报告（2024年）》，截至2023年末，我国在用算力中心机架总规模达到810万标准机架（以功率2.5千瓦为一个标准机架），同比增长24.2%；同年末算力总规模超过230EFlops（FP32），位居全球第二；存力规模达到约1,200EB，先进存储容量占比超过25%。未来随着全球数字经济的发展、数字技术设施的建设以及AI技术的进步，预计算力需求将持续增加，而数据中心作为重要的算力基础设施将具有 较大的市场空间。 我国数据中心市场规模近年来持续增长，根据《2023—2024年中国IDC行业发展研究报告》，2023年，我国IDC业务市场规模为5,078.3亿元，较2022年增长25.6%，增速较上一年下降7.3个百分点，尽管增速有所下滑但整体仍保持高位。根据前瞻产业研究院的数据，预计到2029年，我国IDC业务市场规模将达到近3万亿元，显示出数据中心行业巨大的市场潜力和发展前景。同时，数据中心行业正向预制化、模块化、智能化发展，以适应快速增长的市场需求。 根据科智咨询发布的《2022-2023年中国IDC行业发展研究报告》，当前我国IDC机柜平均上架率在58%左右。这一数据在未来几年预计将保持平稳。影响上架率的因素包括供给侧的数据中心产业热度提升、资本加持下的IDC头部企业大规模扩张以及跨界企业的进入，导致市场供给快速增加。在需求侧，云客户前期资源池部署告一段落，互联网行业创新业务发展仍需时日，传统行业需求尚未得到释放，导致上架率短期内出现一定下降。这表明，尽管我国IDC行业整体上架率不足60%，但是在新 基建政策推进和传统行业数字化转型加速的背景下，未来行业仍有较大的增长空间。 注：根据中国信息通信研究院发布的数据整理绘制。 IDC产业链上游主要是为IDC机房建设提供所必须的基础设施或者条件，包括基础网络设备、IT设备、电力设备、制冷设备、软件系统和土地基建等，其为IDC常规运行提供基础保障，由于部分资源具有垄断性以及地域性，IDC厂商对其议价能力较弱。产业链的下游为各行业IDC应用客户，主要包括互联网企业、金融机构、政府机关等，IDC厂商