智能眼镜行业专题梳理系列二：智能眼镜投融资火热，产业景气度向上

智能眼镜产业链步入快速成长期

2024年，我国智能眼镜产业迎来新一轮投融资高峰，投融资事件数和融资金额显著提升。据IT桔子数据，2024年我国智能可穿戴设备投资事件数为22个，融资金额82.0亿元，较2023年的14个和9.6亿元明显提速。下半年融资节奏快于上半年，头部公司Rokid在2024年1月获5亿元C+轮融资，投后估值达135亿元；Birdbath技术路线的Xreal在同年1月获6000万美元战略投资，投后估值达16亿美元。

AR四小龙加速AI产品布局，引领百镜大战启动
过去我国AR四小龙产品聚焦AR显示，AI模型的引入加速了产品渐进式发展。率先实现商业化的AI音频眼镜在海外取得成功，为产业提振信心。各大厂商加速产品与AI模型的融合，推出拍摄功能更优的AI音频眼镜，并将AI模型与AR光学显示深度融合，优化交互体验。目前一代产品均已发布，除雷鸟V3已发售外，其他产品预计在2025年陆续发售。

海外对标：Vuzix估值上行，海外映射有力印证
Vuzix作为智能眼镜和AR技术的领先企业，2015-2023年营收CAGR达20%，但持续存在盈利压力。2024年11月以来，受雷朋Meta催化，公司估值明显上行，最新PS（TTM）约60倍。

投资建议
智能眼镜产业链相关公司将迎来景气上行周期。推荐国内镜片品牌龙头明月镜片，公司前瞻布局智能眼镜产品并积极与产业链合作；受益标的为英派斯，携手新兴智能眼镜品牌李未可加速布局智能运动装备赛道。

风险提示：技术路径迭代、AI模型应用不及预期等。