行情回顾
- 美黄金：上周美黄金价格偏强震荡，周内上涨1.93%，报收2886美元/盎司，关注上方压力位2930，下方支撑位2830。
- 美白银：美白银价格维持震荡，周度跌幅0.2%，报收32.2美元/盎司，关注下方支撑位30.5，上方压力位33。
周度观点
- 美国经济数据：1月非农就业人数和失业率均低于预期，特朗普加征关税落地，幅度未超预期，美联储暂停降息。
- 地缘政治与央行购金：地缘紧张局势持续，央行购金进程带动黄金价格上涨。
- 美联储政策：美联储暂停降息，鲍威尔表示通胀仍需取得实质性进展，政策立场转为通胀与就业并重。
- 欧央行行动：欧央行如期降息25基点。
- 市场预期：预计美联储3月议息会议仍会维持利率不变，鹰派降息指引下，后续降息幅度较难加大。
- 支撑因素：央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。
- 关注重点：周三公布的美国1月CPI同比数据。
库存
- 黄金：COMEX库存增加101,994.46千克至1,076,038.04千克，上期所库存持平于15,141千克。
- 白银：COMEX库存增加235,506.29千克至11,302,881.97千克，上期所库存增加26,326千克至1,429,757千克。
持仓
- 黄金CFTC投机基金：净多持仓为310,156手，较上周增加4,002手。
- 白银CFTC投机基金：净多持仓为48,084手，较上周增加6,870手。
策略建议
- 建议持区间交易思路，参考沪金04合约运行区间650-687，沪银04合约运行区间7600-8500。
海外宏观经济指标
- 十年期TIPS收益率：1.0500%。
- 欧元兑美元：波动中。
- 英镑兑美元：波动中。
- 美国国债收益率：10年收益率1.2500%，2年收益率1.0500%。
- 利差（10Y-2Y）：2000基点。
- 美联储资产负债表规模：周度变化1300亿美元。
- 金银比：波动中。
- WTI原油期货价格：波动中。
当周重要经济数据
- 美国1月非农就业人口变动：14.3万人（预期17.5万人，前值25.6万人）。
- 美国1月失业率：4.0%（预期4.1%，前值4.1%）。
- 美国1月ADP就业人数变动：18.3万人（预期15万人，前值17.6万人）。
- 欧元区12月零售销售月率：-0.2%（预期-0.1%，前值-0.1%）。
重要宏观事件和政策
- 美国经济数据：1月非农就业人数增加14.3万人，失业率降至4.0%，平均时薪环比增速上涨至0.5%。
- 美联储官员观点：关税政策不确定性影响货币政策，芝加哥联储总裁古尔斯比和里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金均表示关税可能带来通胀影响。
- ADP就业数据：1月ADP就业人数增加18.3万人，创2024年10月以来新高。
本周关注重点
- 美国1月CPI年率：21:30公布。
- 美国1月PPI年率：21:30公布。
- 美国截至2月8日当周初请失业金人数：18:00公布。
- 欧元区第四季度季调后GDP季率修正值：18:00公布。
- 美国1月零售销售月率：21:30公布。
