粕类油脂日报：棕榈淡季供需双弱，阿根廷干旱稍有减退

核心观点与关键数据

粕类品种

1. 美豆出口数据：USDA数据显示，24/25美豆周度出口净销38.77万吨，累计销售4307万吨，进度86.72%，其中对中国周度净销20.87万吨，累计销售2042万吨，同比降幅74万吨。美豆粕周度出口净售53.06万吨，累计销售974万吨，同比增幅115万吨，进度61.72%。美豆油周度出口净增0.22万吨，累计销售67万吨，同比增64万吨，进度92.89%。
2. 阿根廷大豆情况：阿根廷中部地区迎来有益降雨，但60%地区仍干旱，大豆优良率下降至68%，估计产量为4960万吨。农户预售424万吨2024/25年度大豆，较去年减少。
3. 罗萨里奥交易所数据：阿根廷中部地区近期降雨高于预期，大豆关键期得到缓解，预计5月收获。

油脂品种

1. 马来西亚棕榈油数据：2月MPOB前瞻显示，1月棕榈油库存预计为164.98万吨，较12月下降3.45%；产量预计132.3万吨，出口量预计114.52万吨，均较12月下降。
2. 印尼生物柴油政策：印尼计划从2026年起将生物柴油中混合更多棕榈油（B50计划），预计将减少柴油进口量。
3. 棕榈油市场展望：2024/25年度印尼棕榈油产量小幅下修至4910万吨，马来西亚产量削减至1910万吨，全球棕榈油进口量预估为4460万吨，较2023/24年度增长3.2%。

研究结论

• 粕类油脂供需双弱：棕榈油市场淡季供需均偏弱，阿根廷干旱有所缓解但影响仍在，印尼生物柴油政策将影响未来供应。
• 价差分析：报告提供了豆粕、菜粕、豆油、棕榈油等品种的价差和比价图表，供市场参考。

图表来源

• 价差图表来源于Wind，广金期货研究中心。

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