油脂周报：国内外利好共振，油脂强势拉涨

油脂市场分析

市场分析

• 棕榈油：巴西强降雨导致季节性减产超预期，马棕上涨幅度较大；国内棕榈油节后补涨领涨油脂板块。印尼调低毛棕榈油参考价格，出口税降低。马来出口数据不佳，高价抑制消费。
• 豆油：巴西大豆收割进度缓慢，阿根廷天气干旱，CBOT大豆偏强运行。国内大豆到港量少，压榨量降低，现货偏紧，基差上涨，豆油价格和基差同涨。
• 菜油：中加贸易关系缓和迹象，菜油表现较弱。加拿大菜籽出口强劲，库存下降。国内菜籽油厂开机率低，库存高位。

供需分析

• 棕榈油：供应方面，1月马来西亚棕榈油产量环比下降15.19%；需求方面，下游需求表现不佳，成交量减少；库存方面，全国重点地区棕榈油商业库存环比增加4.70%。
• 豆油：供应方面，2月预估到港大豆量偏紧，油厂压榨量下降；需求方面，豆油散油成交总量减少；库存方面，全国重点地区豆油商业库存环比增加2.39%。
• 菜油：供应方面，菜籽压榨量大幅递减，菜油产量减少；需求方面，菜粕提货量减少；库存方面，沿海油厂菜油库存环比增加2.74万吨。

后市展望

• 豆油：巴西大豆收割进度缓慢，国内大豆到港偏紧，基差继续维持坚挺，行情继续偏强运行。
• 棕榈油：马来减产超预期，印尼B50计划给予盘面支撑，但出口数据较弱，高价抑制消费，豆棕价差预计继续回归，棕榈油上涨高度有限。
• 菜油：菜油跟随其他油脂偏强运行，但在油脂中表现相对较弱。

策略

• 中性

风险

• 无