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高盛美股招股说明书(2025-02-07版)

2025-02-07 美股招股说明书大熊

核心观点：本研报介绍了高盛集团担保的由GS Finance Corp.发行的中期票据F系列计划，该票据与英伟达(NVIDIA)公司普通股挂钩，具有自动赎回和现金结算特征。
关键数据：
- 面额：1,000美元或其整数倍
- 发行日期：预计2025年2月28日
- 交易日期：预计2025年2月25日
- 赎回观察日：预计2026年2月25日
- 到期日：预计2028年3月1日
- 初始指数股票价格：交易日设定
- 上行参与率：200%
- 上限价格：初始指数股票价格的140%
- 最高结算金额：1,800美元
- 缓冲价格：初始指数股票价格的80%
- 缓冲金额：20%
条款和条件：
- 自动赎回：若赎回观察日指数股票收盘价≥初始指数股票价格，票据将被自动赎回，支付1,305美元/面值。
- 现金结算：若赎回观察日指数股票收盘价<初始指数股票价格，则根据确定日期指数股票表现计算现金结算金额。
  - 若最终指数股票价格≥初始指数股票价格，则支付金额=1,000美元+1,000美元×指数股票回报×200%。
  - 若最终指数股票价格<初始指数股票价格但≥缓冲价格，则支付金额=1,000美元。
  - 若最终指数股票价格<缓冲价格，则支付金额=1,000美元+1,000美元×(指数股票回报+20%)。
风险因素：
- 信用风险：票据发行人和担保人(高盛集团)的信用状况可能影响票据价值和支付能力。
- 市场风险：指数股票价格波动和市场利率变化可能影响票据市场价值和投资回报。
- 流动性风险：票据可能没有活跃的交易市场，二级市场流动性可能较低。
- 税务风险：投资票据的税务后果不确定，可能存在不同的税收分类方案。
- 利益冲突：高盛集团作为做市商和与指数股票发行人之间的业务关系可能存在利益冲突。
估值：
- 交易日期票据估计价值：925至965美元/面值
- 原始发行价格：高于交易日期估计价值
- 高盛集团做市价格：初始阶段可能高于估计价值，随后逐步下降至零。
其他信息：
- 高盛集团可能进行套期保值交易，可能对票据市场价值产生不利影响。
- 票据不承担利息，投资回报可能低于预期。
- 票据不与指数股票直接挂钩，投资者无法直接获得指数股票权益。
- 票据可能没有活跃的交易市场，二级市场交易成本可能很高。
- 投资者应咨询税务顾问，了解税收影响。