全球和中国碳市场回顾与展望（2025）

全球和中国碳市场回顾与展望（2025）

全球碳市场发展概况

• 交易价格整体下降，政策调控作用突显
  • EU ETS碳价持续下行，主要受天然气价格下跌与排放下降双重驱动。2024年EUA期货平均价格为65.3欧元/吨，较2023年下降21.8%。主要原因是天然气价格下降、电力行业排放减少以及配额拍卖量增加。
  • UK ETS碳价先降后升，配额供过于求是主要原因。2024年UKA平均价格为37.7英镑/吨，较2023年下降30.0%。主要原因是天然气价格下降和配额供应过剩。
  • K ETS碳价持续低迷，结转政策发挥重要作用。2024年KAU平均价格为9413韩币/吨，较2023年下降16.1%。主要原因是韩国经济增速放缓和能源结构加速转型，以及有条件的配额结转制度。
  • NZ ETS碳价先降后升，市场预期发挥重要作用。2024年NZU平均价格为59.5新西兰元/吨，较2023年下降4.9%。价格波动受多种因素影响，包括政府更严格的配额限制、市场盈余配额等。
• 配额上限持续收紧，交易主体逐步扩大
  • EU ETS持续收紧配额上限，航运公司纳入管控。2024年配额上限减少近1亿吨，并实施配额作废机制。同时，将航运业纳入EU ETS管控范围，涉及约2200家航运公司。
  • UK ETS重设配额上限，筹备纳入海运行业。2024年UK ETS配额总量控制在9.36亿吨CO2e，并计划到2026年将国内海运纳入UK ETS管理。
  • K ETS金融机构作用加强，配额结转比例降低。做市商数量增加，其他金融机构也可参与交易。配额最大可结转量与净交易量挂钩，刺激交易倾向。
  • Tokyo ETS强化建筑行业减排，鼓励可再生能源利用。要求覆盖设施将排放量减少到基准年排放量的48-50%，并鼓励扩大可再生能源利用。
• 市场连接不断涌现，全球机制积极推进
  • 区域碳市场连接加强，链接协议逐步完善。加州与魁北克省连接、欧盟与瑞士碳市场连接均为跨国合作提供成功经验。
  • 两项标准达成共识，国际碳市场运行机制初步明确。COP29会议上就《巴黎协定》第六条国际碳市场机制运行细则达成一致，两项碳信用标准达成共识，推动全球碳市场发展。

中国碳市场发展概况

• 全国碳市场碳价破百，交易量突破六亿吨
  • 全国碳市场配额累计成交量6.30亿吨，累计成交额430.33亿元，平均交易价格68.3元/吨。2024年配额平均价格为91.8元/吨，首次突破100元/吨。
  • 碳价上涨主要原因是市场进入快速发展阶段，政策预期稳定，以及配额收紧和罚则加强的信号。
  • 交易潮汐现象仍然存在，满足履约要求是主要目标。2024年CEA累计成交1.89亿吨，同比下降14.1%。
• 全国碳市场机制优化，行业扩围做好准备
  • 《条例》颁布实施，处罚力度显著增强。未清缴配额的罚款提高到5倍以上10倍以下，并等量核减配额。
  • 间接排放不再管控，首次明确结转政策。配额分配基于“发电量”核定配额，并首次明确了配额结转规定。
  • CCER市场重启，支持领域逐步明确。约4300万吨CCER已用于强制碳市场配额清缴，支持可再生能源和林业碳汇领域发展。
  • 新纳行业初步确定，技术指南陆续发布。计划2024年将水泥、钢铁和铝冶炼行业纳入全国碳市场，并发布相关技术规范。
• 试点碳市场碳价稳定，交易量呈下降趋势
  • 8个试点碳市场平均碳价为44.1元/吨，同比下降11.6%。多数呈下跌趋势，福建碳市场降幅最大。
  • 交易量下降主要原因是全国碳市场扩围推进，以及福建碳市场履约时间推迟。
• 试点碳市场创新机制，关键措施先行先试
  • 湖北省建立首个省级“电—碳—金融”联动市场，推动三市场协同发展。
  • 北京市细化配额回购原则，及时调控市场供需。
  • 重庆市实现“碳市场—碳抵消—碳普惠”联动机制，推动公众参与碳减排。

碳市场减排效果评估

• 直接减排效果广泛证实
  • 官方监测数据揭示碳市场减排效果。EU ETS覆盖行业排放总量2023年较2022年下降15.6%，RGGI覆盖发电企业年平均CO2排放量2023年较2019年下降55.0%。
  • 实证研究评估减排因果效应。EU ETS在2008至2016年间覆盖行业的CO2排放量减少了约12亿吨。中国试点碳市场显著降低了发电企业的碳排放量。
• 协同减排效益初步显现
  • 碳交易实施降低大气污染物排放。EU ETS实施显著降低了SO2、PM2.5和NOx排放量。
  • 碳交易可能引发碳泄漏问题。需要关注碳交易带来的环境影响，例如产业转移和产能迁移等。

碳市场未来展望与建议

• 全球碳市场建设展望
  • 总量机制持续完善，强度模式迅速发展。更多发展中国家将建立碳交易机制，强度控制模式将得到更多应用。
  • 全球合作持续深化，强化监管与透明度。碳交易体系连接将进一步扩大，监管体系将更加严格。
• 中国碳市场优化建议
  • 明确发展路径，增强政策预期。制定中长期发展规划，明确发展思路与减排目标。
  • 完善配额机制，强化减排约束。引入配额有偿分配制度，逐步实施配额绝对总量控制，建立配额调节机制。
  • 加强国际交流，促进技术创新。积极开展对外合作与交流，推动减排技术创新。