农产品研究跟踪系列报告（145）：看好宠物赛道高景气延续，关注养殖链布局机遇

核心观点

• 看好宠物消费高景气，关注种植链催化。
  • 宠物赛道稀缺成长，国产消费保持高增长，出口维持较好表现。
  • 种植链关注转基因种业变革机会，看好玉米、豆粕低位修复，天然橡胶中长期景气上行。
  • 生猪产能维持低位，猪价景气有望延续，推荐高ROE价值标的。
  • 黄鸡供给底部，有望率先受益内需改善。
  • 白鸡短期价格承压，中期消费中枢上移。
  • 鸡蛋中期供给压力大，价格或延续弱势。
  • 豆粕估值历史低位，关注天气或贸易端催化。
  • 玉米边际收储提振信心，远期新季减产或逐步兑现。
  • 白糖短期供强需弱，中期关注北半球天气。
  • 棕榈油短期受替代品压制，中期关注产区政策。
  • 棉花供给充裕，需求尚待修复。
  • 红枣增产利空释放，关注需求改善情况。
• 投资建议：重点推荐宠物、种子。
  • 宠物：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。
  • 种植链：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等。
  • 生猪：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。
  • 禽：立华股份、益生股份、圣农发展等。
  • 动保：科前生物、回盛生物等。
  • 饲料：海大集团等。
  • 肉制品：双汇发展。
• 风险提示：恶劣天气不确定性风险，不可控动物疫情潜在风险。

关键数据和研究结论

• 生猪：产能低位，价格景气有望延续，1月24日生猪价格15.67元/公斤，周度环比+0.58%。
• 白鸡：父母代同比减量，消费逐步上移，1月24日鸡苗价格2.24元/羽，周度环比-1.32%；毛鸡价格7.04元/千克，周度环比-1.12%。
• 黄鸡：供给底部，需求有望随宏观修复，1月24日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.80/4.10/6.50元。
• 鸡蛋：中期供给压力大，价格或延续弱势，1月24日鸡蛋主产区价格3.93元/斤，环比-11.49%。
• 豆粕：估值历史低位，价格预计保持震荡，1月24日豆粕现货价3250元/吨，周度环比+5.26%。
• 玉米：边际收储提振信心，远期新季减产或逐步兑现，1月24日玉米现货价2128元/吨，较上周同期上涨0.14%。
• 白糖：短期供强需弱，中期糖价上行有赖于天气变数，1月24日广西南宁糖现货价5980元/吨，较上周环比-0.50%。
• 棕榈油：短期受替代品压制，中期关注产区政策，1月24日棕榈油国内均价9575元/吨，较上周同期环比下跌0.65%。
• 棉花：供给充裕，需求尚待修复，1月24日国产棉-新疆棉3128B价格为14664元/吨，环比下跌0.27%。
• 红枣：增产利空释放，关注需求改善情况，1月24日广东特级红枣成交价11.00元/千克，环比+0.00%。