棉花供应压力不断增加 白糖主产区生产进度较快

棉花

• 市场表现：1月27日，棉花期货主力合约收涨1.33%至13690.0元，资金整体流入9267.94万元。郑棉震荡走强，尾盘增仓上行，成交下滑。现货价格指数走强，3128B指数上调4元/吨至14726元/吨。
• 基本面：供应压力不断增加，消费偏弱，棉价上方承压，反弹空间有限。
• 操作建议：春节期间谨防大幅波动，建议清仓过节。

白糖

• 市场表现：1月27日，郑糖夜盘冲高，早盘后震荡回落，成交降低，持仓显著减少。现货价格较上一日持平。
• 基本面：即将进入春节假期，消费进入淡季。主产区生产进度较快。外盘持续大幅反弹，供应放大的忧虑降低。
• 操作建议：郑糖上方压制明显，短期反弹力度有限。春节期间谨防外盘大幅波动，建议清仓过节。

豆粕

• 市场表现：1月27日，连粕震荡走低，期价先抑后扬，持仓骤降，主力合约减持十余万手。
• 基本面：春节长假将至，市场变数较多，多空资金离场避险。CBOT大豆探底回升，在南美天气与美国关税政策的变数中摇摆，美豆在1000-1100之间震荡。国内豆粕贸易停滞，市场进入放假模式。
• 操作建议：连粕市场跟随美豆而动，但未来一周市场不确定因素较多，建议清仓过节。

棕榈油

• 市场表现：1月27日，BMD毛棕榈油震荡收涨，尽管美豆油及国际原油走低，但马棕油上行，空头平仓推动价格收涨。
• 基本面：马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降13.29%。国际豆棕价差转正，有利于马棕油出口，市场对供给的担忧再度体现。但周边油脂走低或拖累其涨幅。
• 操作建议：国内油脂跟随马棕油收涨，主力合约减仓上行。连豆油、郑菜油面临国际贸易政策变数，马棕油走高对连棕油有所提振。长假将至，市场不确定较多，建议清仓过节。