股指期货假期事件盘点及前瞻：关税加征幅度低于预期，利空出尽效应有望显现

股指期货假期事件盘点及前瞻 关税加征幅度低于预期，利空出尽效应有望显现 2025年2月4日 王娜从业资格证号：F3055965投资咨询证号：Z0001999黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568项麒睿从业资格号：F03124488投资咨询证号：Z0019956 核心观点 主要观点 •中美贸易摩擦“预期差”主导市场情绪。美国政府正式宣布对中国进口商品加征10%关税，同时对加拿大、墨西哥征收25%关税，引发离岸人民币汇率一度跌破7.33关口。然而，市场对此反应相对克制，春节期间港股及富时A50指数在短暂调整后迅速反弹。这一现象背后反映出两大逻辑：一是特朗普政府此前释放的“60%关税”威胁形成市场压力测试，实际10%的加征幅度显著低于预期，利空出尽效应显现；二是人民币资产定价已部分计入地缘博弈常态化逻辑，叠加中国出口结构持续优化，市场对关税冲击的敏感度边际下降。 股指期货 •截至2月2日，2025年春节档票房突破65亿元，创历史新高，中国电影市场更超北美登顶全球票房冠军。春节消费数据为全年经济开局注入暖意，消费水平有望延续持续修复态势，将持续改善经济整体预期收益水平。 •1月制造业PMI为49.1%，较前值回落1.0个百分点，时隔3个月再度降至收缩区间。这一数据表明，受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响，企业生产经营活动有所放缓。同时，非制造业PMI和综合PMI产出指数也均出现回落，显示出经济修复斜率有所放缓，可能倒逼政策加码，节后或迎来新一轮稳增长组合拳，货币政策方面降准降息窗口也有望打开。 •展望后市，A股市场目前仍处于震荡区间下沿附近，下方存在明显支撑。全国两会前夕，市场上涨的概率较大，尤其是中证500 2 和中证1000指数的表现更为突出，同时叠加美国关税政策落地，利空出尽效应显现。A股市场有望迎来这一季节性上涨行情，因此，对于空仓的交易者而言，则可以考虑做多中证1000指数期货，以把握这一潜在的上涨机会。 3 目录 01 宏观数据追踪04 02 股指期货数据追踪13 4 目录 01宏观数据追踪 数据来源：WIND、国联期货研究所 13 CONTENTS 目录 02股指期货数据追踪 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 20 Thanks 感谢观看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎