投资要点
- 中长期资金入市加速：六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，大型国有保险公司自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，推动中长期资金入市。
- 外部约束阶段性减小：美国总统特朗普上任后，减税、移民、关税等政策短期落地不确定性增加，贸易政策未超市场预期，美元指数回落，人民币汇率升值。
- 中美关系阶段性缓和：中美元首通电话，中国副主席韩正赴美出席总统就职典礼，特朗普称百日内访华，释放积极信号，短期中美关系存在缓和可能。
- 配置主线：
- 中小市值风格：2月数据真空期，估值定价主导，市场情绪波动有利于中小市值风格。
- 终端消费：扩内需背景下，两新政策加码扩容，关注家电、汽车、消费电子等终端消费。
- 头部险企偏好：中长期资金入市政策落地，关注高股息、高ROE、低估值等风格。
2月金股组合
- 公司名称及代码：卫星化学（002648.SZ）、巨化股份（600160.SH）、百普赛斯（301080.SZ）、贝达药业（300558.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、匠心家居（301061.SZ）、宏微科技（688711.SH）、恒立液压（601100.SH）、安徽合力（600761.SH）、长安汽车（000625.SZ）。
- 行业分布：基础化工、医药生物、农林牧渔、轻工制造、电子、机械设备、汽车。
- 推荐逻辑：公司一体化产业链优势、下游高端新材料拓展、业绩拐点、规模优势、创新药布局、品牌力与产能优势、智能家居赛道、功率器件复苏、研发投入、液压件龙头、国际化与电动化战略、智能电动化新品周期、海外产能建设、智能化转型、降本成效。
2月ETF推荐
- ETF名称及代码：华夏中证1000ETF（159845.OF）、汇添富中证主要消费ETF（159928.OF）、广发中证全指电力ETF（159611.OF）、国泰中证军工ETF（512660.OF）、国泰中证全指家用电器ETF（159996.OF）。
- 跟踪指数：中证1000指数、中证主要消费指数、中证全指电力公用事业指数、中证军工指数、中证全指家用电器指数。
风险提示
- 政策不及预期，影响经济复苏和市场信心。
- 海外通胀风险，导致美联储长期维持高利率环境，影响外需。
- 市场波动过大的风险，导致ETF净值波动过大。
- 行业受政策影响的风险，导致行业预期转向，经营压力加大。
