行业景气度观察系列5月第3期：地产销售降幅收窄，建筑施工边际改善

行业景气变化概述

地产销售与建筑施工边际改善

• 地产销售：销售降幅收窄，一线、二线市场修复明显，三线以下城市降幅继续扩大。
• 建筑施工：资源品需求有所恢复，螺纹钢表观消费量、水泥发运率环比提升，全国物流货运流量指数同比降幅继续收窄，显示增量财政政策的实物工作量边际改善。

消费领域

• 下游消费：地产销售小幅回暖，空调出口优于内销，但汽车、家电等耐用品内销偏弱，价格战与以旧换新导致的购车观望情绪影响销量。
• 服务消费：节后服务消费景气回落，旅游价格指数、电影票房环比下滑。

制造业与资源品

• 建筑链资源品：需求改善，钢材、浮法玻璃、水泥价格提升。
• 中游制造：汽车开工率同环比提升，企业招聘意愿同比上升。
• 上游资源：动力煤价保持平稳，工业金属价格大幅上涨。
• 物流人流：货运需求持续修复，快递量增速延续高位，集运价格大幅提升。

风险提示

• 美国经济：美国经济可能超预期回落，全球流动性紧缩周期接近尾声，关注货币紧缩对美国经济的影响。
• 地缘政治：全球地缘政治不确定性，大国博弈进入深水区，地缘冲突的演变难以准确预测，可能对市场造成冲击。

以上概述基于提供的文字内容，涵盖了行业景气变化的主要方面，包括地产销售、建筑施工、消费、制造业与资源品、物流人流，以及风险提示。