行业景气度观察系列1月第5期：春运客流高位运行，空调排产延续增长

行业景气观察报告摘要

春运客流与空调排产持续增长

• 春运客流：春运期间，全社会跨区域人员流动量创下历史新高，反映出居民出行需求的旺盛。
• 服务消费：酒店平均客房收入上升，电影票房维持高位，显示服务消费市场的活跃。
• 空调排产：2024年1月家用空调排产累计同比增长16.5%，内销和外销排产分别增长18.0%和20.6%，显示空调行业生产活动的积极态势。

下游消费动态

• 地产销售：30大中城市商品房成交面积略有下滑，但总体上处于低位震荡状态。广州放松限购后，市场关注度提升，期待后续政策跟进带来的影响。
• 生猪价格：受季节性因素和节前备货影响，生猪价格有所反弹，但仍需关注供需平衡。
• 耐用品消费：乘用车销售符合预期，家空排产延续增长态势，反映出家电行业的生产和市场需求同步增长。

中游制造状况

• 地产链资源品：螺纹钢、热轧板卷价格小幅上涨，但水泥价格持续下跌，反映房地产产业链资源品需求仍然偏弱。
• 传统制造：企业发电量增长，但汽车钢胎、纺服产业链、地炼开工率环比回落，显示制造业内部存在分化。
• 资源品：动力煤价保持稳定，工业金属价格在国内外宽松预期下有所反弹。

物流人流分析

• 人流物流：春运期间，全社会跨区域人员流动量显著增加，货运物流景气度回升，尤其是节前备货推动了货运量的增长。

风险提示

• 海外高利率持续时间超预期的风险。
• 全球地缘政治不确定性带来的潜在冲击。

结论

当前，行业整体呈现出一定的复苏迹象，尤其是在服务消费和空调排产领域。然而，地产链资源品需求依然疲软，传统制造领域内部存在分化现象，需关注政策影响和市场需求的进一步变化。物流人流的回暖为整体经济活动提供了积极信号，但需警惕外部环境的不确定性可能带来的风险。