楼市环比继续降温

房地产 2025-01-19 华西证券 Andy Yang 杨敏

核心观点：楼市环比继续降温，二手房和新房成交面积均出现下滑，二线城市受影响较大，一线城市中上海表现相对较好。
关键数据：
- 二手房成交：本周环比下滑6%，同比增长36%，较2015-2023年同期均值增长80%。二线城市整体下滑14%，苏州跌幅最大（29%）；京沪深小幅下滑1%，上海环比增长7%。
- 新房成交：本周环比下滑9%，同比小幅增长7%，较2015-2023年同期均值低45%。京沪深环比小幅增长2%，上海增长11%，北京、深圳分别下滑6%、1%。
- 房价：12月一线城市二手房住宅价格环比增长0.3%，连续3个月环比增长；同比下滑6.7%，降幅收窄。上海、北京同比降幅较低，广州、深圳较高。
研究结论：
- 二手房成交下滑主要受二线城市影响，京沪深表现相对稳定，上海表现突出。
- 新房成交连续两周下滑，京沪深表现强于二线、三线，上海热度不减。
- 房价环比连续3个月增长，但同比仍下滑，房东议价权仍偏弱。
风险提示：地产政策超预期调整，以旧换新政策落地不及预期。