煤焦日报：节前观望情绪增加，煤焦期货低位调整

核心观点

• 焦炭：第七轮降价落地，现货市场弱稳运行，期货市场观望情绪增加，价格低位震荡。供应小幅收缩，需求暂时企稳，库存充足。基本面暂未进一步走弱，但市场政策预期释放，主力合约延续低位震荡，节后关注两会及复产预期影响。
• 焦煤：春节临近，供应短期收缩，市场对季节性因素早有预期，中长期供需格局偏宽松，政策预期兑现后市场回归现实博弈，主力合约维持低位震荡。供应端煤矿放假，进口蒙煤日通关车数回升，需求端利空已基本兑现，节后关注需求回暖节奏。

关键数据

• 焦炭：钢联30家独立焦化厂吨焦盈利降至-27元/吨，下游钢厂焦炭库存可用天数达13.74天。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比下降5.6万吨/天；甘其毛都口岸蒙煤日通关车数回升至1000车上方。
• 铁水产量：全国247家铁水日均产量为225.45万吨，周环比增0.97万吨，但降至225万吨附件后企稳。

研究结论

• 焦炭：供减需增，基本面暂未进一步走弱，但市场政策预期阶段性释放，建议节后关注两会及复产预期影响。
• 焦煤：基本面压力仍存，但节前不确定性增加，建议暂时观望，关注后续情绪转变及节后复产和两会带动市场氛围好转。