拟认购Inogen9.9%普通股，加码出海布局

鱼跃医疗全资子公司鱼跃香港以10.36美元/股的价格认购Inogen定向增发的262.64万股普通股，投资额2720.98万美元，占Inogen增发后总股本的9.9%。同日，鱼跃医疗与Inogen签署战略合作协议，双方将在国际分销、商标许可及分销、联合研发、供应链优化四个方面开展深度合作。

Inogen是呼吸领域专业医疗技术公司，拥有优秀国际品牌声誉、前沿技术和欧美市场渠道。此次合作旨在推进鱼跃医疗全球化战略，加速业务扩张和产品创新。

合作具体内容包括：

1. 国际分销业务：在美国和欧洲部分区域合作分销鱼跃医疗的制氧机、呼吸机等产品，后续可扩展。
2. 亚洲商标许可及分销业务：在中国及东南亚国家合作分销Inogen品牌制氧机及相关产品，后续可扩展。
3. 联合研发业务：双方成立研发团队，开发面向全球市场的创新呼吸类产品。
4. 供应链优化：资源共享以降本增效、加强供应链安全和韧性。

盈利预测方面，维持预计2024-2026年归母净利润为20.13/23.05/26.09亿元，对应PE为17/15/13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括国际化战略进程不及预期、市场竞争激烈以及经营规模扩大带来的战略与管理风险。