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计算机行业周报:Open AI发布AI Agent Operator,AI应用落地加速

信息技术2025-01-25孟灿、李忠宇国金证券
AI智能总结
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计算机行业周报:Open AI发布AI Agent Operator,AI应用落地加速

本周观点 24日凌晨OpenAI发布AI Agent智能体Operator,通过CUA系统进行复杂的思维链反思和步骤规划,能够在不进行精调的情况下完成泛化任务。在目前的演示中,Operator可进行网购、订餐、论文分类搜索、文献综述等。 CUA(Computer-Using Agent)原理:融合GPT-4o的视觉能力,可通过处理原始像素数据来了解屏幕上发生的事情,按照“集成感知(提供计算机当前状态的屏幕截图)—推理—行动”的流程进行迭代循环,能够操作屏幕上的按钮、菜单和文本框。目前Operator以“研究预览”形式向ChatGPT Pro美国用户开放,将逐步推广至Plus/Team/Enterprise用户,此外,Operator还为DoorDash、Instacart、OpenTable、Uber等企业提供服务。 Sam Altam表示将在ChatGPT免费版中提供o3-mini模型,目前该模型已完成安全测试,预计在未来几周正式发布。 未来,Operator预计会在包括真实场景的持续落地,更多代码编辑和终端操作,安防防御能力优化等几个维度持续优化。AI Agent的发展离不开底层大语音模型的升级进步,使其在感知、记忆、规划、执行等能力得到提升,在智能化、自主化方面有更多进步,通过与软硬件的结合,使得AI落地有了更好的抓手。Agent一方面可以替代大量重复、机械的操作任务,提升效率,也突破了问答交互、信息处理和推理等初级智能,可以执行和解决更多复杂问题,推动AGI向前迈进。其核心能力一是准确理解指令,二是包括复杂任务处理与持续学习优化在内的智能化决策能力。 从巨头的探索看,海外大模型厂商包括Anthropic、OpenAI等,国内包括智谱等都发布了相关Agent,在应用端,海外的微软、谷歌、Salesforce等,国内焦点科技、中科创达、新致软件、致远互联等也在持续落地。 投资机会的把握上,我们建议关注AIAgent相关的几个方向,一是大模型厂商,如科大讯飞等,二是大模型厂商的落地合作伙伴,如汉得信息、法本信息、软通动力等,三是C端落地应用的金山办公、万兴科技、合合信息、福昕软件、彩讯股份等,四是B端落地应用的泛微网络、致远互联、用友网络、金蝶国际、鼎捷软件、中控技术、新致软件等,五是软硬结合,端侧落地的萤石网络、中科创达等。 行业总体景气度看,展望25年,基本面维度看,一是观察存量基数效应扰动,我们认为24年前高后低的增长基数,对25年的影响是前低后高,二是探讨增量一揽子政策落地的影响节奏,我们认为25年会逐步展现,也是前低后高;因此综合来看,基本面因子应该可能是逐季向上的。而风险偏好和流动性的影响,一般在业绩真空期更加活跃。总体看,我们认为25年上半年的行情更多的受估值端影响,更适合主题投资,而下半年的行业可能基本面的影响因子提升,景气成长、业绩拐点投资可能机会更大。 从不同需求类型客户的景气度展望看,G端客户资金来源于财政,响应政策的积极性较强,但需要经过预算制和招投标,大B端客户资金来源于自身经营,央国企和大企业是类预算制,需要经过一段时间对需求环境的感知和判断才会做出修正,小B和C端客户资金来源于自身,不受预算制影响,因此需求端景气节奏可以体现出大B端有所滞后,小B和C端反映应灵敏,G端看财政宽裕度的特点。 细分行业景气度看,25年我们认为景气度高位且维持或向上的是AI产业链(算力是景气度高位维持,应用是景气度向上加速)、智能驾驶(如激光雷达、车路云等)、C端炒股软件(若行情能维持万亿以上成交量)、华为产业链、低空经济、量子等;景气度较好且能维持的是数据要素、电力IT、EDA、出海等,景气度拐点向上,强度较好的可能是信创、军工IT,景气度低位可能回暖,但强度不确定或者前低后高,逐季向上,关键看顺周期落地节奏的是安防、网安、工业软件、资本市场IT等,景气度偏弱的可能是建筑地产IT、医疗IT等。 投资建议 综合考虑国内与海外环境的边际变化,25年重点看好AI落地和国产替代两大方向。AI落地重点推荐计算机视觉算法龙头虹软科技、大模型及场景落地龙头科大讯飞、智能家居龙头萤石网络、智能驾驶激光雷达及机器人龙头速腾聚创,视频创意软件龙头万兴科技。 风险提示 行业竞争加剧的风险;技术研发进度不及预期的风险;特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 一、本周观点 24日凌晨OpenAI发布AI Agent智能体Operator,通过CUA系统进行复杂的思维链反思和步骤规划,能够在不进行精调的情况下完成泛化任务。在目前的演示中,Operator可进行网购、订餐、论文分类搜索、文献综述等。CUA(Computer-Using Agent)原理:融合GPT-4o的视觉能力,可通过处理原始像素数据来了解屏幕上发生的事情,按照“集成感知(提供计算机当前状态的屏幕截图)—推理—行动”的流程进行迭代循环,能够操作屏幕上的按钮、菜单和文本框。目前Operator以“研究预览”形式向ChatGPT Pro美国用户开放,将逐步推广至Plus/Team/Enterprise用户,此外,Operator还为DoorDash、Instacart、OpenTable、Uber等企业提供服务。Sam Altam表示将在ChatGPT免费版中提供o3-mini模型,目前该模型已完成安全测试,预计在未来几周正式发布。 未来,Operator预计会在包括真实场景的持续落地,更多代码编辑和终端操作,安防防御能力优化等几个维度持续优化。 AI Agent的发展离不开底层大语音模型的升级进步,使其在感知、记忆、规划、执行等能力得到提升,在智能化、自主化方面有更多进步,通过与软硬件的结合,使得AI落地有了更好的抓手。Agent一方面可以替代大量重复、机械的操作任务,提升效率,也突破了问答交互、信息处理和推理等初级智能,可以执行和解决更多复杂问题,推动AGI向前迈进。其核心能力一是准确理解指令,二是包括复杂任务处理与持续学习优化在内的智能化决策能力。 从巨头的探索看,海外大模型厂商包括Anthropic、OpenAI等,国内包括智谱等都发布了相关Agent,在应用端,海外的微软、谷歌、Salesforce等,国内焦点科技、中科创达、新致软件、致远互联等也在持续落地。 投资机会的把握上,我们建议关注AIAgent相关的几个方向,一是大模型厂商,如科大讯飞等,二是大模型厂商的落地合作伙伴,如汉得信息、法本信息、软通动力等,三是C端落地应用的金山办公、万兴科技、合合信息、福昕软件、彩讯股份等,四是B端落地应用的泛微网络、致远互联、用友网络、金蝶国际、鼎捷软件、中控技术、新致软件等,五是软硬结合,端侧落地的萤石网络、中科创达等。 行业总体景气度看,展望25年,基本面维度看,一是观察存量基数效应扰动,我们认为24年前高后低的增长基数,对25年的影响是前低后高,二是探讨增量一揽子政策落地的影响节奏,我们认为25年会逐步展现,也是前低后高;因此综合来看,基本面因子应该可能是逐季向上的。而风险偏好和流动性的影响,一般在业绩真空期更加活跃。总体看,我们认为25年上半年的行情更多的受估值端影响,更适合主题投资,而下半年的行业可能基本面的影响因子提升,景气成长、业绩拐点投资可能机会更大。 从不同需求类型客户的景气度展望看,G端客户资金来源于财政,响应政策的积极性较强,但需要经过预算制和招投标,大B端客户资金来源于自身经营,央国企和大企业是类预算制,需要经过一段时间对需求环境的感知和判断才会做出修正,小B和C端客户资金来源于自身,不受预算制影响,因此需求端景气节奏可以体现出大B端有所滞后,小B和C端反应灵敏,G端看财政宽裕度的特点。 细分行业景气度看,25年我们认为景气度高位且维持或向上的是AI产业链(算力是景气度高位维持,应用是景气度向上加速)、智能驾驶(如激光雷达、车路云等)、C端炒股软件(若行情能维持万亿以上成交量)、华为产业链、低空经济、量子等;景气度较好且能维持的是数据要素、电力IT、EDA等,景气度拐点向上,强度较好的可能是信创、军工IT,景气度低位可能回暖,但强度不确定或者前低后高,逐季向上,关键看顺周期落地节奏的是安防、网安、工业软件、资本市场IT等,景气度偏弱的可能是建筑地产IT、医疗IT等。 二、本周行情回顾 2025年1月20日至2025年1月24日,计算机行业指数(申万)上涨4.0%,跑赢沪深300指数3.4pcts。在31个申万一级行业指数中,本周计算机行业涨跌幅排名第二。 图表1:2022年至今计算机行业指数(申万)及沪深300涨跌幅(%) 图表2:2025.1.20-2025.1.24申万一级行业指数涨跌幅排名(%) 本周计算机板块涨幅前五的公司分别为汉得信息、普联软件、鼎捷数智、新炬网络、彩讯股份,跌幅前五的公司分别为川大智胜、国安达、国华网安、金证股份、国新文化。 图表3:2025.1.20-2025.1.24计算机行业涨跌Top5公司情况(%) 根据iFinD数据,2025年1月20日至1月24日共5个交易日,三市股票日均成交额为12,329.5亿元,同比上升63.2%,环比上升2.7%。截至2025年1月23日,两融余额为1.8万亿元,同比上升28.1%,环比下降0.6%。 图表4:A股日均成交量统计(周度) 图表5:A股两融余额统计(周度) 三、重点事件前瞻 展望下周,临近春节,相关事件较少,预期Agent仍将在众多下游应用场景中持续落地。 根据各家公司此前的产品发布预期,本月内OpenAI推出代号为“Operator”的AI Agent产品;微信“送礼物”功能逐步向用户开放,建议关注相关产业链机会。 图表6:行业重点事件前瞻 四、风险提示 行业竞争加剧的风险: 在信创等政策持续加码支持计算机行业发展的背景下,众多新兴玩家参与到市场竞争之中,若市场竞争进一步加剧,竞争优势偏弱的企业或面临出清,某些中低端品类的毛利率或受到一定程度影响。 技术研发进度不及预期的风险: 计算机行业技术开发需投入大量资源,如果相关厂商新品研发进程不及预期,表观层面将呈现出投入产出在较长时期的滞后特征。 特定行业下游资本开支周期性波动的风险: 部分计算机公司系顺周期行业,下游资本开支波动与行业周期性相关性较强,或在个别年份对于上游软件厂商的营收表现产生扰动。